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行业与公司
启迪桑德（000826）：PPP框架协议持续落地，有望带来业绩快速释放
（证券分析师：陈青青、姚键）
事件：
公司公告签署《富裕县全域战略合作框架协议书》，在黑龙江省富裕县涉足生物质资源综合利用全产业链一体化等多领域，项目总投资额20亿元。
点评：
公司涉足PPP领域较晚，但从2016年底到现在已获得包括特色文化旅游小镇、静脉产业园、生态湿地、公路、地下管廊等各类型PPP项目，框架协议总金额超130亿元。显示公司作为综合性的环保平台性公司的工程能力，和清华系强势入主后公司快速提升的拿单能力。预计未来PPP订单将不断落地，促进业绩在未来两年快速释放。
公司互联网环卫模式理念领先，打造固废处置闭环，同时开发“互联网+”新模式，前景诱人。2016年公司新签环卫清运项目76个。公司环卫业务布局已显现出规模优势，环卫运营收入逐渐覆盖环卫云平台建设和管理费用，预计17年环卫业务将大幅增加边际盈利效益。
生活垃圾焚烧项目处于集中建设期，现有项目30个，总投资超过110亿元。预计从今年起每年维持7个项目投运。公司17年将继续加大投资，除环卫继续扩张外，也将大力拓展再生资源业务。
公司定增方案已过会，批文下发指日可待，顺利实施将大幅度减少公司财务成本。
我们预计公司业绩增速的拐点将在今年到来，公司模式先进，有望在大股东的支持下打造国内固废领域的“旗舰”公司。预计公司17-19年净利润分别13.8/18.5/23.5亿元，对于PE分别为24/18/15，买入。
机构销售经理通讯录
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