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经过长达一年多的收购长跑，专注支付的中国创新支付（8083.HK）和中国零售SaaS领头羊有赞终于走到了一起。
其实早在2016年7月，中国创新支付就曾发布一则公告，就拟41.1亿港元收购一家电商业务相关公司订立备忘录，而当时这家估值数十亿元的“电商业务相关公司”还蒙着一层神秘面纱。直到2018年1月26日，中国创新支付股东特别大会终于通过了收购决议，公司将增发55.16亿股，以股代价20.96亿港元收购有赞51%的股份。
值得注意的是，以股代价交易完成后，有赞创始人兼CEO 白鸦将成为中国创新支付第一大股东，持股约12%。所以从某种角度而言，这次交易也可以视为是一场有赞的借壳上市。
那么问题来了，有赞为什么选择借壳中国创新支付这样一家香港创业板公司？中国创新支付所收购的有赞质地如何？两者的结合未来又将碰撞出什么样的火花？
挟支付牌照以令诸侯的中国创新支付
港股市场上的股票数千支，如果把如今热闹非凡的港股市场看作皇帝的后宫，那么创业板大概可以视为冷宫，而有赞选择牵手冷宫中的中创支付，其实理由很简单——支付牌照。
作为一家跟电商交易打交道的公司，对支付牌照的渴望恐怕无需多言。何况在近年来支付牌照几乎只出不进的局面下，支付牌照的价值如今显得愈发珍贵。
根据央行官网2018年1月公布的第五批非银行支付机构《支付业务许可证》的续展结果，又有4家支付机构未获续展。至此，经过五批支付牌照续展后，央行总共已注销28张支付牌照，支付牌照剩余243张。随着央行逐渐加大监管整顿力度，存量支付牌照持续减少，第三方牌照的价值也将随之水涨船高。
中创支付旗下全资子公司北京高汇通商业管理有限公司，在2012年获得了互联网支付牌照，以及在北京市、上海市、浙江省、广东省、辽宁省五省市范围内的预付卡发行与受理牌照。目前，中创支付旗根据其核心支付系统开发经营四大业务板块，包括预付卡服务、互联网支付服务、综合支付服务以及跨境人民币支付服务，其中，互联网支付服务为其主要利润来源。
所以，选择中创支付，有赞相当于在登陆香港资本市场的同时间接获得了支付牌照，可以将支付端掌握在自己手中，这对于有赞的盈利能力与竞争力而言都是大有裨益的。
而收购完成后，有赞将成为中创支付的并表子公司，有赞的创始人兼CEO白鸦则反客为主成为中创支付的第一大股东，现在投资中创支付，在某种程度上其实是在投资有赞，那么，有赞究竟是否值得下注呢？
关于有赞
2012年11月27日，有赞（原名口袋通）在杭州贝塔咖啡馆孵化。有赞是一个商家服务公司，提供各种有关虚拟批发及零售在线及线下解决方案及服务，帮助互联网时代的生意人管店、管货、管客、管钱，让生意更好做。目前旗下产品包括：有赞微商城、有赞零售、有赞餐饮、有赞美业、有赞收银、有赞批发等面向商家的产品，以及面向开发者的“有赞云”服务。
用有赞创始人兼CEO白鸦自己的话来说，就是为自带流量的商家网上开店提供一整套解决方案。除了做软件买软件外，有赞如今还把底层技术开放出来，把竞争对手变成合作伙伴，最终实现共赢。白鸦表示，有赞的目标归家到底就是两个：帮助商家一起给消费者创造提供更好的体验、不断提高商家的经营效率。
目前，有赞已经成长为中国内地最大的移动零售服务商，2016年的GMV（网站成交金额）已达到100亿元，公司客户包括幸福西饼、王府井百货、周黑鸭、鲜丰水果、凯叔讲故事等等。其中，有赞提供技术支持的时尚博主黎贝卡，推出小程序电商项目后7分钟销售额就突破百万。
而有赞抓住的机会，就是在PC电商软件的红海中，下注了基于移动社交的网上开店工具。有赞做的事情，实际上和如今最火的新零售概念不期而遇。
有赞的新零售逻辑是什么？——服务更多中小零售商家。有赞把自己定位为一家2B的SaaS（软件即服务）公司，为在互联网冲击下的商家“赋能和连接”，致力于成为“商家服务领域最被信任的引领者”。
SaaS赛道上的有赞是门好生意吗？
根据艾瑞咨询的研究报告，2017年中国SaaS行业市场规模为168.7亿元，增长率为32.3%，未来几年预计将保持30%以上的增长率，发展空间十分广阔。中国SaaS市场占全球的比重将从2017年的5.5%增至2020年的9.4%， 国内SaaS产业发展整体上落后美国5年以上，在移动互联网时代有望实现反超，而这也意味着国内SaaS领域将涌现一批新的行业巨头。
相对传统软件的“一锤子买卖”，SaaS模式的优势非常明显，SaaS的核心价值在于直接交付简单易用的服务，在线模式使得SaaS产品得以快速更新迭代，且通常采用按需订购周期性付款模式，对于拥有较大现金流压力的中小企业非常有吸引力。
过去，用户必须花一大笔钱购买软件，然后进行程序安装。如果有任何更新，12个月后，又必须花一大笔钱再次购买软件。而现在，SaaS将一切转移到云端，解决了这一问题。终端用户也因此受益，不必支付巨额费用，安装笨重的程序，每12个月再次购买软件。而软件公司也可以实时更新产品，降低管理费用，并通过订阅模式锁定客户。
其实，在把自己定位为SaaS公司前，有赞还走过一些弯路，比如曾经试图把自己变成类似淘宝一样的电商入口，通过免费模式来吸引用户入驻。然而烧钱买来流量注定难以为继。在反复斟酌后，有赞放弃了流量入口的这条弯路，不与商家形成任何正面竞争关系，而是帮助商家一起去寻找流量，专注去做一个为商户赋能的软件开发者和软件服务者。
SaaS的本质是基于大数据给与客户更好的产品和服务，续约和留存是SaaS企业经营发展的关键。转型之后，有赞在将软件开发与服务做到极致的路上一路狂奔，比如基于商家对客户管理、在线营销、门店O2O的需求，有赞零售2.0版本为商家搭建会员系统、多门店系统、同城配送、有赞收银、会员储值等产品和服务，同时更新了多人拼团、秒杀、优惠套餐等60多项新的店铺玩法，帮助商家提升经营能力。与此同时，通过“客户画像”、“会员成长体系”和“会员积分amp;会员储值”，帮商家经营自己的老客户。打通超过1000万商品库，商家扫描标准条形码即可完成上架，同时可自动读取线上共享的商品详情内容，帮助零售商家快速发布商品。
SaaS产品因为自身特性，前期研发及固定IT支出等投入比例非常高，但后期边际成本低，边际利润较大。过去几十年，从美国的企业服务和SaaS行业来看，基本是五年投入，第六年打平，第七第八年赚回所有过往所有投入，第九年躺赚，第十年上市，然后股票一直持续增长，每年只要不犯错误都有50%的业绩增长。而国内在移动互联网的加速下，这个周期也将加快。
有赞集团的营业额从14年到16年一直处于爆发式的增长，但是巨额的销售成本和行政开支使得有赞集团在收购之前一直处于亏损状态。2016年5月，有赞决定结束免费服务，开始向商家全面收费，一方面把微商等非目标用户挤出去，同时也带来更多现金流，实现自身造血，走上健康的盈利正轨。
现在，有赞的收益主要来自两大类，一是交易费，作为电商平台向在其之上进行业务及交易结算的注册商户所收取的费用，一般按照交易商品价值的某一百分比收取；二是授权费，主要是有赞向订阅其SaaS服务付费功能等的商户所收取的授权费用，一般为定期提前收取。
今年年初，白鸦在内部全员邮件中透露，有赞微商城2017年已实现持续盈利，未来有赞要深度对标Shopify。Shopify市值约155亿美元，是目前全球最大的交易类SaaS公司。如今，有赞在秒级订单处理能力、系统稳定时间、间接服务消费者数方面，有赞都已经超过了Shopify，未来将致力于在产品技术、GMV、收入全面超过Shopify。
尾声
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