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近年来，随着5G建设加速，“中国联通与中国电信合并”的传闻不绝于耳，两家公司的一举一动都引发市场的关注。9月4日，有外媒称，“中国正评估合并中国联通和中国电信的计划”，一石激起千层浪，很快搅动了市场。
截至9月4日港股收盘，中国三大运营商悉数上涨。中国联通收涨5.86%，中国电信收涨4.01%，中国移动收涨1.21%。
与往常一样，两家公司都否认了传闻。
随后，中国联通在微博发布声明称，公司注意到有媒体关于中国联通与中国电信合并的相关报道，不了解相关情况，且并未接获任何相关通知。
据澎湃新闻报道，中国电信回应合并传闻称，不了解相关情况，未接获任何通知。
据Wind整理，中国通信产业在经历了三轮重组后，已从最初的七家企业整合至目前的三家，而目前中国电信、中国移动、中国联通均已成为全业务牌照运营商。数据显示，中国联通、中国电信2018年上半年合计营收3421.29亿元，低于中国移动同期的3918亿元。
三轮重组史：七雄变三强
中国通信产业过往已经历了三轮重组历程，并从最初的七家企业整合至目前的三家，而目前中国电信、中国移动、中国联通均已成为全业务牌照运营商。
电信联通合并传闻不断
事实上，关于中国联通与中国电信合并的传闻从没间断，几个月就会有一回。
早在2015年8月，中国联通与中国电信的董事长就进行了对调。而在最近一段时间，中国联通、中国电信又进行了多个高管的变动，中国电信集团公司总经理刘爱力出任中国邮政集团公司总经理、党组书记，而李国华则被任命为中国联通集团总经理，中国联通总经理陆益民调任中国通用技术总经理。
今年1月，双方签署了“资源共建共享客户服务提质”战略合作协议，双方将在网络共建共享、提高网络互联质量等五个方面开展战略合作，这又再次掀起合并传闻。不过，中国电信总经理杨杰当时在致辞中指出，此次战略合作与重组合并并无任何关系。
今年2月，江苏联通、电信实现了“携号转网”，这意味着双方通过优势互补，可以使用户可以不用换号就能使用两家的网络，用户体验大大提升。通过联通、电信深度合作战略协议，可有效减少电信基础设施重复建设，降低建设和运营成本，双方通过优势互补。这也被人一度认为是双方合并的前兆。
今年5月，中国移动首席执行官李跃曾表示，并未收到政府任何相关的信息，也没有任何操作及迹象显示中国电信和中国联通会合并；市场要有竞争才可以提升效率，目前的竞争属合理情况。
8月15日，据路透社消息，中国联通称，还没有收到监管部门有关与中国电信合并的通知。在此后的业绩发布会上，中国联通董事长兼首席执行官王晓初回应了这一合并传闻，称并未听到监管部门的正式通知。
8月20日，中国电信董事长兼首席执行官杨杰也在业绩发布会否认了与联通的合并传闻，表示关于公司合并收购的传闻近年一直没有断，江湖上常有传闻说明公司很有存在感。对于近年来电信管理层变化与合并的相关问题，杨杰称管理层的变化和合并“没有半毛钱关系”。他表示，很开心中国电信能为国家级别的企业输送优秀人才。
三大运营商上半年净利超850亿
截至上半年，包括中国移动、中国联通、中国电信在内的三家运营商业绩均实现正增长，用户数也继续保持增长。其中，三家运营商上半年合计净利润达850.7亿元。
中国联通2018年中报显示，公司上半年实现营业收入1491亿元，同比增长7.9%；其中主营业务收入1344亿元，同比增长8.3%；净利润59亿元，同比大增145%。公司上半年资本开支仅116亿元。资产负债率下降至43.8%，财务状况趋于稳健。
中国电信2018年中报显示，公司上半年经营收入达到1930.29亿元，比去年同期上升4.7%；服务收入为1775.88亿元，比去年同期上升7.0%。公司股东应占利润达到135.70亿元，比去年同期上升8.1%。
中国移动2018年中报显示，上半年实现营运收入人民币3918亿元，较上年同期可比口径增长2.9%；其中通信服务收入为3561亿元，较上年同期增长5.5%；EBITDA为人民币1459亿元，较上年同期增长3.7%；股东应占利润达到656亿元，同比增长4.7%。
值得注意的是，中国联通近期召开的2018年中报业绩发布会上宣布四项重要合作或混改动作：
（1）与网宿科技联合全国建立CDN边缘服务。
（2）联通智网科技正式挂牌，未来主要在车联网领域与汽车主要厂商和车联网公司进行合作。
（3）与京东未来在大数据领域合作正在筹划。
（4）在整个云南省（过去只是个别地州）进行进一步混改，解决建设和资金问题。
此外，中国电信近期遭遇贝莱德减持。后者于8月30日在场内以每股平均价3.7799港元减持约7921.57万股，涉及规模2.99亿港元左右。本次减持后，贝莱德的持股量为10.95亿股股，最新持股比例由8.46%降至7.89%。
角逐5G业务
为什么电信要和联通合并？虽然两家公司均予以否认，但是其合并的逻辑在企业营收、利润等基本面上则是存在的。也有业内人士分析，可能与5G牌照有关。
根据东兴证券研报，根据初步规划，目前5G频谱划分的方案是，中国电信与中国联通将分别获得3.5GHz左右的各100MHz频谱资源，而中国移动获得2.6GHz附近的100MHz频谱资源。
报告分析，中国移动4G网络基本建立在2.6GHz，此次中国移动再获低频段2.6GHz频谱资源，也意味着，中国移动在5G网络建设上可以最大程度上使用现有的机房等资源。虽然全球通用性和产业链成熟度相比3.5GHz有一定差距，但可以通过降低中国移动的5G网络建设成本，缓解资本支出压力来完善2.6GHz产业链成熟度。
而中国电信、中国联通能够借助3.5GHz较高的产业成熟度，以较低的成本建网同时能够支持早成熟的5G终端等优势，在5G建设初期与中国移动竞争。
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