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自新三板宣布启动改革以来，市场信心得到恢复，投资者对新三板的关注度提高。降低投资者门槛、精选层和转板机制等方面颇受市场关注。有的挂牌公司在政策落地之前就开始有所动作。近日，全国股转公司监管部发出的一份问询函中就有提“精选层”这一概念。
股转公司提出问询
新三板改革稳步推进，但在“精选层”相关政策仍未实质落地之际，金润和的一则公告却“提前”引发涉及“精选层”的问询函。
11月29日，金润和主办券商东莞证券发布风险提示公告称，金润和存在向不特定对象发布发行信息或在不特定对象中寻找潜在认购者的情形，金润和未按股转公司相关规定进行融资的情况可能会对公司产生不良影响。同时，其作为金润和的主办券商，在关注到上述事项后已于11月26日发送邮件给公司董事长李中林、公司财务总监彭江华，要求立即终止相关事项，并提交相关事项说明。
对此，全国股转公司监管部于12月4日下发问询函，要求金润和说明东莞证券在风险提示公告中所述事项的信息来源、内容是否属实。同时，要求金润和自查相关事项，说明公司相关人员是否通过互联网平台擅自发布公司拟公开发行股票并进入“精选层”或者转板上市等信息，是否存在利用“精选层”“转板上市”等概念进行公司股票推介、“炒作”的情形等。
公开资料显示，金润和为一家电声产品生产商，主营业务为生产、销售耳机及五金配件。公司于2014年12月挂牌新三板，为创新层公司，采取集合竞价转让方式。近年来，金润和的业绩持续保持增长。2018年，公司归母净利润同比增长148.65%。财报显示，2016年-2018年及2019年前三季度，公司分别实现营业收入8095.26万元、1.42亿元、2.12亿元及2.72亿元；归母净利润分别为753.63万元、912.51万元、2269万元及370.71万元。
2019年8月29日，金润和公告称，因公司拟筹划重大事项，公司股票于8月30日开市起停止转让。11月28日，金润和再发公告，因重大事项终止而复牌。
新三板推进深化改革
11月初发布的《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则(试行)(征求意见稿)》中规定：发行人及相关主体在中国证监会作出核准决定及按照全国股转公司有关规定披露招股文件前，不得采取任何公开或变相公开方式进行股票推介活动，也不得通过其他利益关联方或委托他人进行相关活动。
新三板启动深化改革之前，存在投资门槛高、融资渠道单一、流动性不强等问题。此次启动改革，未来新三板将允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票；设立精选层，引入公募基金等长期资金；建立挂牌公司转板上市机制。同时，在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以直接转板上市，以及加强监督管理和健全市场退出机制方面的政策。
其中，降低投资者门槛、设立精选层和建立直接转板制度一直是业内呼吁的新三板改革方向。有业内人士认为，设立新三板精选层是新三板改革的点睛之笔。
银泰证券股转业务部总经理张可亮介绍，精选层包含公开发行、降门槛及连续竞价交易，具备这三个条件后，流动性会有极大提升。首先，股权投资机构的投资可以通过连续竞价交易实现退出，退出渠道改善，可极大改变新三板目前的状况。同时，连续竞价交易可以让二级市场活跃性提升；其次，降低投资者门槛可以让包括公募基金在内的更多投资者进入新三板；而公开发行则可以让股权分散度大为提升。“股权分散度提升了，交投才会活跃”。
东北证券研究总监付立春认为，新三板实施公开发行机制是一个重大突破。“公开发行的公司面对投资者范围更广，而且机制本身会带来更高估值、更多融资额度，也能提升成功概率。”公开发行机制与精选层相互结合。此外，企业在融资过程中，中介机构的参与将进一步提升融资规范度，对合理定价也有帮助。
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