牛市熊市,中间的销售故事,就可以写一本战争与和平。 过去十个月间,A股市场“咆哮的牛市”举世震惊,市场在创出7年新高的同时,国际著名指数机构富时(FTSE)指数公司宣布,启动将A股纳入其全球基准 指数的过渡计划,推出新兴市场过渡性指数。MSCI随后跟进,这是A股纳入国际知名指数向前迈出了一大步,中国资本市场在伟大复兴中展现出迷人的魅力。
有国际投行表示,如果A股指数被纳入MSCI和富时新兴市场指数可能带来近500亿美元的被动型投资流,主动型投资者的反应则可能将投资流推高到至多3300亿美元,因而会进一步推动A股牛市向纵深挺进。但是,稍一动脑筋你就会发现,这只是一厢情愿。
A股市场已经进入超级兴奋期,所有的价值洼地都已填平,那些比鬼还精的洋鬼子的聪明钱会在A股涨得沸反盈天时,来为你抬轿子?同一家公司,H股 的价格只有A股的1/3,人家钱多,但人不傻,更不任性做接盘侠,跳高了去把你涨了N倍的烫山芋接过来。相反,当年中石油在市场沸腾时开出48元的高价, 巴菲特却在10港币左右清空中石油的H股,当时A股上的“股神”都笑老爷子傻,但谁笑到了最后呢?
今年10月,国际货币基金组织将迎来5年一次的特别提款权(SDR)货币篮子比重调整机会,人民币入围呼声日隆。无论是发起亚投行,还是人民币加入SDR货币篮子,在大国金融博弈和角 力中,各方都已认识到,人民币资产的国际化已势不可挡。人民币自由兑换的时间表也日益清晰,这对人民币国际化、提升其国际储备货币地位,以及包括A股在内 的人民币资产的国际化都具有重要意义。
并且监管当局顺势推出“双向开放”的新举措来不断预热。“引进来”与“走出去”齐头并进,双向开放取得突破性进展,开创了操作便利、风险可控的跨境证券投资新模式。
这一方面便利国际长期资金进入A股市场,提高国际资本对A股市场的信心和认同度。另一方面,一批早期海外上市的中国企业也在积极寻求回归上市之路,中国资本市场再生后焕发出的魅力和中国内地广阔的消费市场一样,是任何一家机构都不可掉以轻心的。
所以当下,A股市场最重要的工作还是要处理好稳健发展与风险防范的工作,而不是让更多的外部资金来合围炒高指数。这已经是一个刺激过度随时会面临调整的市场,不要寄望MSCI把最后一头疯牛也牵进来。
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