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上半年美股市场延续强势表现，主要股指频频刷新历史高点，大盘蓝筹科技股涨势汹涌。时近年中，一些投资者选择获利了结，撤出科技板块。有分析师指出，下半年科技股的强势表现可能收敛，投资者将寻找新的领涨板块。
板块轮动初现
上半年美股主要股指频频刷新历史高位。标普500指数上涨8.2%，道琼斯工业平均指数上涨%，双双创下2013年以来最佳上半年表现，纳斯达克综合指数上涨14.1%，为2009年以来最佳半年表现。
美国资产管理公司贝雅的股票交易员安东内利表示，在缺少财政刺激政策的现实情况下，美股上半年仍然保持上涨，这意味着涨势与特朗普或税改并无关系，而是基于基本面和经济。
行业板块方面，科技股表现最为突出，主要衡量科技股表现的纳斯达克100指数上半年累计上涨16.11%，标普500信息技术指数上涨16.4%，在全部十一个行业板块中拔得头筹。其他行业板块中，医疗保健板块上涨15%，紧随其后非核心消费品板块上涨10%；因油价大幅下跌，能源板块下跌13.5%，表现垫底。
不过随着科技股的持续上涨，投资者对估值高企的担忧也在日益加剧。有迹象显示，部分投资者已经开始未雨绸缪，采取行动防范科技股大幅回撤导致的市场动荡。自5月底以来，已有投资者获利了结，撤出风头正劲的科技板块。6月中旬，纳斯达克100指数从历史高点回撤，过去三周的累计跌幅达到4%。整个6月纳斯达克综合指数下跌近1%，为去年10月以来首次出现月线收低。
与此同时，在利率走高及放松监管的预期提振下，金融板块“接棒”，成为投资者新宠。6月份标普500金融指数大涨5.5%，显著跑赢同期标普500指数下跌0.64%的表现，在十一个行业板块中居首，同期信息技术指数下跌4%，表现垫底。
另据美银美林的客户持仓报告，在5月份之后，投资者对公用事业板块重现净买入。6月的前三周，美股电信、公用事业和房地产等防御性板块连续吸引机构投资者净买入。与此同时，机构客户和私人客户分别连续三周和五周抛售科技股。
警惕暴风雨突袭
尽管上半年主要股指均实现可观涨幅，但整体市场情绪却格外冷静。衡量标普500指数未来30天预期波动率的VIX指数今年以来一直徘徊于二十年来的低位附近，6月初一度跌至个位数，创1993年来新低。与此同时，标普500指数已经连续八个月未出现5%以上的回调。
摩根大通量化和衍生品研究主管科拉诺维奇认为，全球金融市场异常平静的状态已经持续了一段时间，低波动性预示着一场灾难可能即将到来，投资者应当为接下来可能出现的市场波动做准备。中期来看，各大央行退出刺激的举措可能导致市场波动性和尾部风险上升。
高盛美国首席股票策略师考斯汀在最新报告中将2017年底标普500指数预期点位从2300点上调至2400点，理由是预期金融和科技股强劲的盈利增长将持续，但这一最新预期较标普500当前点位仍低近1%。考斯汀表示，在通胀提速和美联储进一步加息的预期下，10年期国债收益率上涨，将令标普500估值承压。
对于下半年的板块表现预期，一些分析师认为科技股强势已接近尾声，下半年涨势将有所收敛，投资者将寻找新的领涨板块。
考斯汀认为，下半年科技股上涨的趋势还会延续，“因为在经济温和扩张的环境中，增长机会非常稀缺”。但他同时指出，支撑美股牛市特别是高估值科技股表现的环境已经接近终结。意想不到的经济增长和利率下降并存的环境对美股而言是美妙的，但“就像所有童话故事一样，这种完美的场景不会永远存在”。
考斯汀还指出，金融板块有望受益于下半年利率水平的上升，该板块估值偏低，更有望反弹。
(原标题：美股开启板块轮动 低波动性引发担忧)
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