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□金证券记者 江芬芬
A股一下跌，大股东比小散们更要抖三抖。经历过7月18日股市“黑色星期一”，《金证券》 记者不完全统计，昨日12家公司宣布火线停牌，祭出的理由多为“筹划重大事项”，只有欢瑞世纪（000892）捅破了窗户纸——因为实际控制人质押给证券公司的股票触及平仓线，公司不得不停牌了！
欢瑞世纪捅破窗户纸
《金证券》记者发现，包括高能环 境（603588）、龙 韵 股 份（603729)、延长化建（600248）、阳煤化工（600691）、兰太实业（600328）在内的12家公司，昨日齐刷刷地宣布停牌。这些公司给出的停牌理由包括“筹划资产重组事项”、“拟筹划重大事项”、“正在筹划签署股权投资意向协议”等。
值得一提的是，本周一上述公司股票的跌幅均大于指数跌幅，有的堪称惨烈。
相比于大多数公司的遮遮掩掩，欢瑞世纪（000892）比较耿直。这家公司昨日称，因实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援及钟君艳(下称“控股股东”)质押给中信证券的公司股票触及平仓线，根据相关规定，经公司向深交所申请，公司股票自7月18日开市起停牌。
公告显示，截至公告日，控股股东共持有公司股份2.837亿股(其中有限售条件流通股2.827亿股，无限售条件流通股97.62万股)占公司总股份的28.92%，质押股票共计2.785亿股，占其所持公司股份的98.19%。其中，质押给中信证券的1.146亿股(占控股股东所持公司股份的40.42%，占公司总股份的11.69%)平仓线为9.42元/股。7月17日，公司股票价格在盘中已触及平仓线。盘中最低价格为9.15元，最终报收9.46元。
欢瑞世纪表示，该事项将对公司股权结构产生重大影响，但暂不会导致公司实际控制权发生变化。控股股东将采取积极措施，通过筹措资金、追加保证金或追加质押物等措施保持公司股权结构的稳定。
多家停牌公司全线质押
《金证券》记者注意到，在前述所提及的12家公司中，有7家公司的实控人存在股权质押情况，有两家甚至全线质押。
比如，根据今年2月23日的公告，万方发展控股股东北京万方源持有公司无限售条件流通股11660万股，占本公司总股本的37.69%。质押后，北京万方源累计质押11660万股，占公司总股本的37.69%。今年3月25日，华讯方舟称，截至披露日，控股股东华讯方舟科技有限公司直接持有公司股份2.3亿股，占公司总股本的29.80%，这些股权全部被质押。
据了解，作为常规融资手段，股权质押被上市公司大股东频繁使用。通常，上市公司大股东可取得所质押股份市值约30%-50%的融资，并且这一融资比例会随着上市公司经营现状或二级市场波动进行相应的调整。而当上市公司大股东倾向于认为公司股价不会极端演绎，或者其他融资手段均为次优方案时，就有可能将质押比例提到接近100%的水平。
业内人士对《金证券》 记者表示，根据质押协议约定，质押设警戒线和平仓线，当质押股票的市值降至平仓线时，大股东将采取追加保证金或追加质押股票份额等措施以应对可能出现的平仓风险。而在股市大幅度下跌行情中，一不小心，高比例进行股权质押的大股东，就可能面临爆仓风险，这有可能影响到公司的稳健经营，甚至造成公司控制人易主。
从眼下来看，面对可能的风险，上市公司却在大股东意志下选择“一停了之”，在业内人士看来，A股上市公司任性停牌，表面上是保护了投资人，实际上却是扭曲了市场规则，为大股东护航。
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