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说到A股，大家感觉就像一匹桀骜不驯的烈马，暴涨暴跌成为家常便饭。但近一年来，股市脾气似乎有变，烈马演化成温吞吞的老黄牛,涨跌幅变窄，但上涨的步伐却更加扎实。敏锐的业内人士感受到，这平静之中孕育着一个重大变化，慢牛也许正成为中国股市未来的新常态。
股市的变化，来自大环境的改变。首先从资金面看，管理层去杠杆的举措，看似减少资金供应，但实际上降低了庄家控盘获取暴利的可能。以往一些机构凭借手中资金优势，把市场玩弄于鼓掌之间，疯狂制造泡沫，想拉多少涨停都是轻而易举，而一旦出货，又可以把不明真相的跟风散户死死套牢在天花板。去杠杆大大降低机构控盘的实力，他们必须靠自有资金操作，使获取暴利的机会大为降低。只有长期持有，才有可能获得更好的收益，这种观念正在改变机构投资者的操作思路。因此看似去杠杆减少的资金面，却因为从投机变投资，使市场资金投入更加稳定扎实。加之，政府对楼市的炒作限制，将成为长期政策，资金有望会逐步流入股市。而股市的走稳，也使国家更有信心把社保等大资金投入股市，因此源源流入的资金将成为慢牛的源动力之一。
第二，从国家整体的经济发展情况看，虽然GDP已经告别了两位数的增长，但是依然有近7%的增速，而且通过产业调整，供给侧改革，去产能等措施的出台，国民经济含金量健康度大为提高。恢复常态的股市，应该更能体现经济晴雨表的作用。而目前整个国家的发展潜力，具备了长期稳步向前的动能，所以股市的慢牛走势，正好贴合这种发展的节奏。
第三，从投资者的心态看，经过二十多年的洗礼，尤其是2007年和2015年的两次股市大动荡，投资者经验越来越丰富，许多人厌恶暴涨暴跌的投机风险，向往稳健获利的方式。他们更青睐价值股成长股，对不着边际的“故事”保持警惕，跟风者大为减少。因此，一些庄家想通过玩弄概念制造题材等方式，已经很难有一呼百应的效应了，搞不好还会把自己套牢。而更多的散户投资者，也逐步把资金交给基金管理，基金相对更规范理性的管理和运作，为长期慢牛奠定了扎实的基础。
最后要说说管理层的思路，虽然都是搞市场经济，但中国和西方的市场经济还是有些不同之处。中国是社会主义市场经济，因此，政府通过法律、政策和市场规律调控的能力，显然要远远超过西方国家。事实证明，目前管理层是有办法有能力调控大势的。近年来管理层面对股市的种种积弊怪相，毫不手软，采取了一系列有效的措施。釜底抽薪，打击投机资金。制定出台了一批新规，防止某些人借上市捞一把就走。对于上市公司在信息发布、交易等环节都做了越来越严格的规范和限制。而且现在管理层执法更加严格，将一批扰乱市场的害群之马绳之以法。显然，管理层通过监管，希望塑造一个消除泡沫稳健走牛的股市，这样一是可以给国民更加强大的发展信心。二是可以刹住炒作之风，符合脱虚向实的战略构想。三是通过对上市公司质量和IPO数量的把控，确保更多优质企业从股市上直接融资，使股市真正发挥作用。四是有利于中国与国际市场的接轨。MSCI告诉我们，要想赢得国际投资机构的认可，必须有一个规范的市场，如果是内幕频爆黑手乱伸，谁也不可能将中国A股纳入其中。一个规范的、稳步走牛的市场，是国际投资机构不会放过的机会。
基于以上几方面的考虑，笔者认为，A股已基本走出过去“不如赌场”的乱局，步入一个全新的时代。沪指从2015年的5000多点开始，经过两年多的下跌调整，目前市场已基本夯实了底部，向上的空间正逐渐打开。未来数年，股市将呈现稳步上行的态势。虽然其间难免会出现一些波动，但是不可能再现暴跌暴涨的大动荡，长线慢牛将是未来的股市新常态。如果还死抱住跟风炒作的理念，未来获利将越来越难，而只有坚持价值成长投资，持之以恒，才能更多地享受到中国经济改革带来的超额红利。
李晓辉
来源:大众证券报李晓辉
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