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募投项目稳步推进。公司募投项目中建设的曲面盖板玻璃项目总投资约 15 亿元，其中使用募集资金 11 亿元，项目建设达产后，我们预计将实现年产量 3,600 万片曲面盖板玻璃的产能，预计能为公司带来每年 18 亿元营业收入和 4.7 亿元净利润，项目建设期为 12 月，产能预计在项目建成后 3 年内逐步释放完毕，即项目建成后 1-3 年的达产率为 70%、90%和 100%，项目目前正在快速推进中。
石墨烯应用多点开花。公司正努力打造一条“高端材料-石墨烯基锂离子电池-新能源汽车”的产业链闭环，石墨烯基锂离子电池已在滑板车、电动车领域进行了试用，公司收购申龙客车之后希望早日将该技术导入新能源客车领域。此外，公司 9 月 24 日在南京全球石墨烯创新大会上举办了石墨烯新品发布会，发布会上公司控股的明朔科技推出了多款石墨烯散热 LED 超级灯产品。公司超级灯产品已应用到了国内多个城市，朔科技原股东承诺 2017 年将实现 1050 万元净利润。
盈利预测与评级。公司主业稳定发展，业务布局前瞻。公司在玻璃基板业务方面产能释放，我们认为未来光电显示材料产生协同效应，有利于公司业务提升。公司同时在石墨烯领域进行了快速布局推进，相关业务已经投入市场。考虑公司玻璃基板行业龙头地位，预计公司 2017-2019 年 EPS 为：0.31 元/股，0.45 元/股，0.55 元/股。给予公司 2017 年 45 倍 PE，目标价 14.0 元，买入评级。
风险提示。石墨烯应用、新能源汽车业务推广进度低于预期。
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