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宏华集团自从2016年底宣布增发给航天科工29.99%的股权也已接近一年，股价一直在0.6-0.9元之间上下波动，虽然麻雀变凤凰的故事讲了一年，但在外人看来，可能一切都没什么变化，毕竟在港股上，什么都敌不过业绩来的真实。
不过在一口吃不成胖子，一步跨不到天边。如果今天变身，明天业绩就出来了，那么反而有悖于常理。对于一个曾经债务缠身的公司来说，改变肯定是需要时间的。而对宏华的投资者来说，一年，其实已经是快马加鞭的速度了。
这一年虽然股价未变，但其实公司这一年的变化却是有目共睹。
一，挂牌出售海洋板块
远的不说，便说近的，2017最后几天，宏华集团在海洋板块出售事项预披露结束之后，在2017年12月28日至2018年1月25日期间的20个工作日，于上海产权交易所公开挂牌出售其海洋板块业务。
梳理下这次出售海洋板块业务的具体情况︰
(i)三个捆绑转让境内标的：全资附属公司宏华海洋油气装备(江苏)有限公司(「江苏海洋」)的100%股权、全资附属公司上海宏华海洋油气装备有限公司（「上海海洋」）的100%股权，及公司对江苏海洋的债权；
(ii)与未来最终摘牌方，协议方式转让的海外附属公司：包括Prime FSP (「Prime」)30%股权，FSP LNGB.V.公司 （「FSP」）25%股权及香港泰科技术有限公司（「泰科公司」）70%股权及公司对泰科公司债权。
宏华出售的海洋板块主要是从事海洋钻井设备及液化天然气（LNG）产业相关产品，但是因为过去几年国际油价大跌，同时海工装备制造遭遇周期低谷，宏华上市后曾经重金投入的板块反而成了拖累公司成长的绊脚石。尽管战略上，宏华海洋板块切中了最近如火如荼的天然气及LNG产业，但是作为LNG产业的新丁，宏华想要靠海洋板块撬动这块业务，肯定还需要额外投入更多的资源。所以从公司的角度来说，先出售这块业务，专注有历史业绩的主业（装备制造及油服），有助改善企业盈利能力，大大提升公司核心竞争力，平衡公司及其股东短期及长期利益。同时，也可改善宏华的资本架构、资源分配及财务表现。
具体转让信息在上海产权交易所都可以查看，公开资料：
下面简单截取下图
二，出售带来的好处显而易见
这次和预披露不同，很多海洋板块的数据都通过上海产权交易所进行了披露，从而使得我们可以来简单分析下出售对宏华来说，具体会有哪些好处。
可以看到主要出售公司为两个，江苏海洋和上海宏华，而上海宏华因为只有一千多万的资产规模，对总盘影响不大。大块的就是江苏这个公司，这公司资产20亿，负债24亿。
首先因为两个公司净资产为负，所以出售底价只有1元，但是买方需要接走江苏海洋的所有债务。江苏24亿负债中，根据上面第二个拍卖债权的标的看来，其中有19.6亿都是宏华对其的债权，宏华的起拍底价是15.7亿元。同时附带的转让境外公司香港泰科还有1606.5万美金债权也将回收，合约1亿人民币。
所以这次出售对财报影响最大的是江苏海洋，虽然纸面上江苏海洋出售底价是1元，实际上如果整个板块成功出售，可以回收将近17亿人民币的现金回来，占目前市值56%，超过一半。具体我们再来算一算，出售后，负债端减少外部负债4亿（24亿-19.6亿），资产端剪掉20亿资产，但是回收17亿现金，根据宏华2017年中报的数据，这样总资产变为113亿，总负债降为60亿左右，净资产53亿元人民币，市值对比净资产折让达到45%…… 最重要的是，资产端的结构也得到了很大的改善，35亿现金，约为总资产三分之一，比市值一倍还多！
至于剥离海工后的经营上，我们参考了下宏华16年年报，基本上海工板块每年经营性亏损加资产折旧摊销超过2亿。如果没有这2亿亏损，宏华15年业绩基本持平，16年开始对存货和应收进行大量减值准备，而17年12月盈利预警，更指因“海工板块出现重大资产减值风险计提”造成17年亏损扩大，想来已经是把所有亏损、计提都消化完毕，可以想象18年业绩反转也就是探囊取物的事了。
所以这次出售，对宏华集团来说意义重大，可以说是去除了手铐与脚链，未来就能轻装前行。
三，宏华订单不断，页岩气前景广阔
实际上，在最近的业务口，我们看到的是其优势业务订单一份借着一份，仅仅在2017年12月：
12月21日宏华发布公告，卖给Arabian Drilling Company两台陆地钻机，总金额为3900万美金，约合2.5亿人民币。
12月1日和12月28日两次发布公告，分别和航天金租签订了1.2亿和1.46亿的压裂泵的设备销售和租赁协议。
最后归根结底，这一切的前提都是航天科工成为公司第一大股东后对公司的改变。在这次出售海工板块的信息中，我们还可以看到公司的性质已经是国有控股企业，备案机构变为了中国航天科工集团有限公司，说明了这一切的改变都是航天科工一手操办下完成的。
而且最近油价非常强势，不断创出近几年新高，布油已经67元，离70元大关也仅一步之遥。作为油气产业的一环，本质上还是和宏观走势趋向一致的。
所以可以想象，在宏观环境走强的背景下，宏华在完成了财务洗大澡，业务大瘦身之后，下一步将会如何，这恐怕就不用再过多描绘了吧！
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