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今日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，明确了试点企业可以在境内发行股票或存托凭证，要求试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。
这次《意见》出台的背景是，我国经济通过改革转型，新经济在整体经济中的占比逐年提高，但新经济企业在A股中占比较少。比如说电商，现在几乎已经压倒性地超过了传统的零售，成为推动消费最大的一个力量。而网络支付，以及人工智能等等这些代表新经济的产业，也如火如荼的发展起来。现在新经济对我们GDP中的贡献，已经达到了23%以上。但是在A股资本市场上，仍然是以金融、地产、石油、石化、周期、消费等传统行业，占据了绝大部分的市值。新经济板块在A股市场的占比，远低于在GDP中的占比。
因为各种原因，过去A股错失了很多科技龙头企业，而这些企业的经营主要都是在国内，在国内赚了大笔的收入，甚至成为市值超过万亿的巨头，比如说腾讯、阿里巴巴等，但是他们在海外上市，让海外投资者分享了这些企业的成长，国内投资者无法分享到这些企业的成长，所以引导这些企业回国内上市，是现在社会各界都意识到的一个问题。
当然，这些已经在海外上市的企业回归国内，无论是通过IPO还是通过CDR的方式，都存在一个问题，就是它们已经经过了很大的涨幅，市值已经过万亿，可以说估值上并不一定便宜。他们回归可能会给A股市场带来一定的影响。一方面，让国内投资者有机会参与到这些公司的投资。另一方面，有可能由于估值偏高，或者是发行的股份过多，对A股的资金面产生一定的冲击。所以，对于一些“独角兽”企业回归国内，我们不能盲目地去追逐，而是要看它的发行价是否合理，它未来是否还有成长性。
从大的方向来看，新经济板块将来肯定会成为资本市场重要一极，而一些独角兽企业回国内上市，势必会改变A股现有的市值结构，新经济板块的占比会大大提升，至少要提升到和GDP中一样的占比，甚至会更高。也就是说，以后A股会接近四分之一的市值，都是一些科技股为代表的这些新经济板块。
值得注意的是，这些“独角兽”回归之后，可能会形成比较强的“吸金效应”，大量的资金向优势的龙头企业集中，而小公司或者一些绩差公司可能会失血严重，甚至被逐步边缘化，成为无人问津的股票。其实在过去两年市场的分化是非常严重的，我们看主板上，在过去2017年，市场呈现出“一九分化”的格局。以上证50为代表的10%左右的大盘蓝筹股不断地创出新高，而大多数的股票，股价出现了下跌。很多小盘股和绩差股，甚至不断地创出历史新低。
值得一提的是，投资新经济的公司和传统行业的方法是有所不同的，一是要选择绝对的龙头，因为新兴行业往往存在“赢者通吃”的情况。第二，要用公司的成长性判断公司价值。可能一些代表新经济的公司，现有业务还无法产生较多的利润，但未来的业绩会大概率释放出来。估值方法上，也不能局限于用市盈率或者市净率的方法，还要综合运用多种估值方式。新经济代表未来的发展方向，符合经济转型方向的科技龙头公司有望逐步释放出业绩，从而推动股价上涨。
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