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市场整体（wind全A指数）：震荡阶段
估值水平（wind全A指数）：正常
仓位建议：50%
风格分析：上证50处于震荡下行阶段，创业板指处于震荡上行走势，相对走势强势特征十分明显，我们建议继续关注创业板指，尤其是创业板50指数。
上周市场大幅超预期表现，wind全A大涨2.79%，上周末大家担心的贸易战似乎对市场短暂冲击后就被彻底遗忘，但各指数分化极大，上证50全周下跌2.48%，创业板50大涨12.21%，周度风格差高达接近15%，再度创出近期记录，反弹阶段创业板50超强表现和我们预期一致。
回顾一下过去三个月的择时观点 ，11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》，12月17日周报《准备迎接反弹》，重点参与上证50；1月21日周报《推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现》，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。对于上周指数的全面调整我们的模型也早有预期，并对调整的时间窗口做出预判。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整，但中线我们继续看好创业板。
站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数重回震荡，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所减小，20日线收于4426点，120日线收于4555，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为2.8%，低于我们3%阀值，指数继续处于震荡，但目前指数价格位于20日均线之下。
市场整体格局属于震荡格局，决定市场短期方向的关键变量将是市场风险偏好的变化。
对于风险偏好的分析，从事件分析的框架来看，当下最为重要的事件毫无疑问是中美贸易战对资本市场的影响，目前来看，该事件后续还有较多的不确定性，从美国方面的进展来看，至少后续等待相关的措施方案出台时间表；此外，资本新规已经获得通过，距离正式实施也越来越近，在这些风险事件兑现之前市场仍有望保持强势。
板块选择上看，上证50运行格局继续呈现弱势，进入震荡下行格局，在风险偏好较低的前提下，调整将会持续。创业板上行走势再度强化进入震荡上行，从风格走势相对强弱曲线上看，目前是2017年以来首次突破120日均线，强势特征愈发明显。展望全年，我们认为科技股将会是全年的主线投资对象。
主题方面，进入一季度，市场将重点关注公司业绩情况，年报预增和1季报预增的公司将成为关注的重点。
整体而言，市场整体指数处于震荡格局，但目前指数仍处于20日均线之下，在风险偏好收紧之前，有望继续反弹，上证50处于震荡下行阶段，创业板指处于震荡上行走势，相对走势强势特征十分明显，我们建议继续关注创业板指。
市场环境变动风险，模型基于历史数据 。
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市场环境变动风险，模型基于历史数据。
《天风证券-金工定期报告-量化择时周报 2018-4-1》
2018年4月1日
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