AD
弱势行情之下，如何把握投资机会？在华商价值、华商新动力基金经理陈恒看来，基金经理最重要的事是选出好公司，然后跟随公司一起成长。在弱势行情中重视调研，有助于发现真正的好公司。
对于接下来的布局方向，陈恒主要看好创新药、云计算和航空等板块。
精选个股 打造指数加强型基金
在陈恒看来，作为公募基金经理，最重要的事是选出好公司，然后跟随公司一起成长，不用过度关注市场风格变化，也不必过于关注市场热点和资金面变化。
“好公司的主要特点是涨的时候涨得快一些，跌的时候跌得少一些。一个牛熊周期下来，选择好公司的好处就体现出来了。”陈恒总结说。
在基金建仓时，陈恒会根据业绩基准的对标指数进行行业配置，通过精选各行业的好公司，将基金打造成指数加强型基金。陈恒说：“对于买入时机，股价贵和便宜跟市场有关，但跟基准差别不大。”
从2008年入行至今，陈恒先后担任卖方医药及消费行业分析师，华商基金研究员、消费组组长，基金经理助理，2017年开始担任华商价值精选基金经理。十年间，陈恒调研过数百家公司，有很多调研心得。
在陈恒看来，调研行业选择上市公司时，不仅要去好的龙头企业，而且要去看看没什么人去的“小公司”。选择调研样本要尽量没有偏差，才不会对判断产生误导。在调研中，要多和业内专家、上下游企业交流，也要总结好公司的发展经验，更要分析影响企业发展的障碍是什么。陈恒举例称，两家连云港的公司，一家中药企业，一家化学药企业，十几年前市值均为二三十亿元，如今一家市值两三千亿元，一家却只有六七十亿元。因此，只有深入研究才能知道问题根源所在。
身处弱市行情，陈恒认为，去公司调研可以发现很多问题，有助于发现真正的好公司。例如，面对同样的行业发展环境，有的企业信心满满，有的却愁云惨淡。陈恒说：“我们要分辨哪些企业笑对竞争，哪些企业郁郁寡欢。如果合法守信、诚实经营、创新进取的企业觉得没有前途，我们的确应该忧心忡忡；如果以前靠钻政策漏洞、靠过度压缩人力成本和环保成本、靠行走于灰色地带才赚得盆盈钵满的企业愁云惨淡，就根本不用担心。”
重点关注三大板块
在陈恒接下来看好的投资机会中，主要包括以下三个方面。
首先是医药板块。陈恒入行即做医药行业研究，对医药各个细分行业都很熟悉。年内医药板块表现抢眼，尤其是创新药股票上涨更是明显。在陈恒看来，创新和销售是医药行业的两大核心竞争力，以前销售更重要，但随着政策和整个产业的变化，创新变得更为重要。
对于创新药公司的选择，陈恒认为，需要真正了解创新药的核心品种优势和研发状况。创新药研制成功的概率非常低，但年内创新药公司股价大幅飙涨，陈恒认为，这是大众高估了这种低概率事件的成功率。
在他看来，正确理解创新药领域必须关注以下几个方面：首先要看创新药的品种是大“赛道”还是小“赛道”，再看竞争对手的研发到了哪一步，然后是产品研发进入几级临床、临床效果到底怎么样等，这都需要打通上下游产业链予以佐证，最后还要对销售体系进行评价。
其次是航空板块。陈恒坦言，航空板块研究的难度较大，因为影响模型的因子太多了，跟汇率、油价都相关。他认为，当前很多卖方模型已经把汇率的悲观预期计算在内。“如果上述悲观预期都考虑进去，股价依然在估值模型下端，就可以去积极关注。关键是数据模型要做扎实。” 陈恒说。
最后是TMT板块，陈恒很看好云计算领域。在他看来，相对于人工智能，云计算更具有可操作性，也更容易验证。目前阿里巴巴、百度等龙头公司都已切入，能够实实在在地看到产业链的变化。
郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
