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原文题目：零售连锁药房领域有十年十倍股的机会？白羽鸡价格大涨，养鸡股机会来了？直播龙头昨日股价为何大涨17%？
1、零售药房专题：整合时代，十倍龙头崛起
2、农业专题：鸡肉价格大涨，重点推荐禽链（申万宏源）
3、映客(03700.HK)：用户规模趋于饱和未来或贡献稳定营收（中信建投）
4、51信用卡(02051.HK)：业务转型效果显著，信贷业务增长推动营收高增长
5、瑞声科技(02018.HK)：苹果与安卓业务对冲，增加未来盈利不确定性（中金公司）
今日正文：
1、零售药房专题：整合时代，龙头崛起（海通证券、广证恒生）
1）药店行业存量整合将加速
中国零售药店行业：行业规模约3377亿元以上，2017年同比增长10.3%，前三大药店市占率约6.9%，连锁化率49.9%。按照美日经验来看中国正处于医药分离。
跟日本2007年后发展状况相似，参照日本连锁药店，行业整合中有望诞生十年十倍股。以2007年初为基准，日本连锁药店收入前十名公司除了河内药品外，均跑赢日经225指数，其中更诞生了2个十年超十倍股行业整合中有望诞生牛股。
分区域看，2016年国内东北、华南、西南地区的店均服务人口均小于2700人/店，竞争已达白热化阶段，其中东北地区门店数量增速为1.3%，华南、西南地区门店数量均负增长。
在新版GSP、两票制/营改增、事中事后监管等，使得不规范运营、软硬件条件落后的单体药店生存压力增大，关店率和新店盈利周期延长的背景，放大单体药店和连锁药店龙头的差距，行业整合大潮加速来临。
上市企业收购标的数量和体量将进一步提升，抢占区域。其中县域零售药店市场潜力大,县域市场人口占全国人口总数的70%，2016年占全国药店销售额39.7%。
2）药店的核心竞争力在单店盈利和连锁扩张
零售药店具备低频、高毛利的特征。2016年我国药店单店收入76万，日均客单价67元，药店日客流量只有31人，以每天营业10小时计，即每小时客流量只有3人。零售药店毛利率30.6%，大幅超过其他零售业态。
单店盈利：以客户为中心。客户需求驱动药店服务及品类发展，在“大健康概念”、人口老龄化加速及医疗消费升级的环境下，消费者的养生保健意识觉醒，对专业指导用药及慢性病管理的需求增加。
根据需求，零售药店发展为DTP药房、慢病生活馆、中医药店诊所、社区健康药房等多种业态。海通认为，连锁企业门店业态的终极模式即是千店千面，针对不同覆盖人群因地制宜，选择不同业态，最大程度地满足客户需求，从而获得最大效益，加强粘性。
零售药店的规模越大，对上游供应商的议价能力和自身渠道价值越大，边际成本越低，因此规模越大的药店企业盈利能力越强。供需变化会让连锁药店龙头、大连锁（零售百强榜等）与制药企业之间的合作更加紧密。
连锁药店的扩张能力本质上即是其异地资源锁定的能力。在全国连锁药店呈诸侯割据、犬牙交错的局面下，能够在行业并购浪潮中快速扩大自己的份额，不断提升规模天花板，是实现药店龙头崛起关键性因素。
3）龙头崛起：大参林、老百姓、益丰大药房、一心堂（广证恒生）
龙头药店与中小型药店差距：四家上市零售药房38.27%-39.85%的平均毛利率、5.62%-6.37%之间的平均净利率高于行业均值。中小型药房净利率空间不断下降，其盈利能力与上市公司不断拉大。
3.1 大参林：以华南为根基（广东门店超过 1809 家），成功开拓河南、广西等潜力市场
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