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功夫研报：新零售下半场将如何演绎；一公司刚拿下两专利，产品多点开花造就龙头地位
功夫复盘：
短线情绪温度45，这一中位值数据代表市场未明确选择方向，交易难度较大。策略：等待下个情绪冰点出现。关注方向：银行、保险、券商、创投
行业挖掘机：
一、策略：历年救市后市场比较：底部时滞差异较大，本轮更有利于中小股（中原证券）
二、零售：市场已超万亿市值，新零售下半场将如何演绎（申万宏源）
三、道明光学：技术研发驱动公司成长，产品多点开花造就龙头地位（招商证券）
情绪温度计：昨日两市上涨家数1614，涨跌停比64:6，昨涨停今表现0.25%，炸板率28%。量化得出当前情绪温度为45，这一中位值数据代表市场并未明确选择方向，交易难度较大。策略：等待下个情绪冰点出现。
盘面回顾：昨日早盘两市高开低走，午后指数回暖，三大股指盘中一度翻红，但支撑乏力。全天震荡市特征明显，但是涨停家数高达64家，可见做多氛围依旧浓厚。截至收盘，沪指微跌0.23%，创业板指跌0.67%。
板块梳理：昨日高送转概念大幅高开，正业科技、汉邦高科一字板；创投持续分化，赛象科技等涨停，西安旅游等下挫；ST板块卷土重来，*ST皇台等逾10只个股涨停。午后工业互联网异动，江淮汽车直线封板；维生素尾盘走强，新和成、兄弟科技等集体封板；
今日猜想：从上方温度计可以看出，指数处于变盘边缘，方向不明确，等待新的情绪冰点出现后建仓较为安全。一旦指数出现新的机会后，要关注哪些方向呢？1.银行、保险、券商，金融板块在本次反弹中对指数起到稳定作用，一旦出现较大跌幅，金融板块大概率会继续稳定局面，择机低吸性价比高。2.创投，第一波基本结束了，高位股消亡殆尽，但这种有政策驱动的大题材很可能在短暂调整后再来一波行情，而行情的启动时机一定与指数起涨点是共振的，耐心等待。
（一）策略：历年救市后市场比较：底部时滞差异较大，本轮更有利于中小股（中原证券）
在本轮救市之前，A股历史上曾出现过四次救市，分别为2005年、2008年、2012年和2015年。前四次救市出现于股市持续下跌或快速下跌过程中，以稳定和提振市场信心为目标。
1、历年救市政策内容较注重基础制度改革
从五次救市采取的政策内容来看，除了降准降息常规逆周期货币政策之外，使用频数达到四次的其他政策包括：引入增量资金、降低交易成本、限制IPO和推动资本市场制度改革，表明处于发展阶段的A股市场在改革基础制度、优化市场资金结构和降低运行成本等方面仍留有巨大空间，每一次救市可能成为A股进步的起点。
2、五次救市所处的经济周期和金融周期环境比较：
本轮基本面不利于救市政策作用的发挥。回顾前四次救市时候经济周期和金融周期的表现可以发现，四次救市面临的经济周期和金融周期环境有所区别。而这种差异对于救市后市场运行格局的重要影响。救市政策对经济的刺激作用立竿见影，政策底、市场底和经济底之间顺次演变路径较为畅通。
因此结合前述救市规律来看，配合外围风险因素撤出，此次救市或将迎来一轮反弹，但预计当前距离经济底仍有一段时间，趋势性走牛的可能性并不大。
3、中小盘在救市后表现强于大盘
前四次救市后，政策底与市场底时间间隔和市场底出现后上涨的持续性差异较大，但至少都能维持两个月的向上行情。
从指数表现来看，中小盘在救市后表现普遍好于大盘。本轮救市后流动性改善将更有利于中小盘股表现。
当前A股主要指数估值均处于历史低位，尤其是中小盘股和创业板指数市盈率均在5%以内。表明较于前四次就是而言，本轮救市期间中小盘股和创业板估值上修的空间更大。仅就估值而言，本轮救市后市场反弹空间更为充足。
（二）零售：新零售下半场将如何演绎（申万宏源）
1、消费处在传统消费周期下行阶段，同时也处在新零售快速发展阶段
超市行业特点：大行业、小公司，2017年超市行业市场规模超过4.5万亿，行业集中度有待提升：中国CR3不到10%，美国为79%，日本76%
2018年第三季度超市行业业绩增长，2018Q3收入同比增长11.2%
2018年二季度至今，超市板块估值持续下行，达到近三年来最低水平。
2、投资主线一：凭借生鲜供应链壁垒引流+扩张；物价进入温和通胀期，受益生活必需品价格上涨的超市
随着CPI上行，超市企业营收增长，生活必需品的成本变化最终会传导给消费者
行业竞争加剧，生鲜壁垒牢固、供应链强大的行业龙头将在洗牌后将愈发强大
相关标的：永辉超市、家家悦、红旗连锁
3、投资主线二：估值处于历史底部；行业低迷期积极调整业态和门店；有混改预期的百货
在行业低迷期积极进行业态调整和展店，未来几年将享受行业向好+公司门店
释放周期的双重利好
估值处于历史底部，物业重估价值高
推荐标的：王府井、天虹股份、重庆百货
4、投资主线三：线上线下高度融合，全生态布局
相关标的：苏宁易购
5、 投资主线四：受益国际金价上行；享婚庆需求红利；深耕三四线市场的黄金珠宝品牌
推荐标的：周大生等
（三）道明光学：技术研发驱动公司成长，产品多点开花造就龙头地位（招商证券）
道明光学子公司近日取得专利证书，龙游道明取得“一种抗粘离型纸及其制造方法”发明专利，华威新材料取得“提高光伏转换效率的反光膜”实用新型专利。对此，看看机构作何解读？
1、取得专利巩固公司反光材料行业地位，技术研发驱动公司快速成长
此次取得两项专利均是反光材料领域的相关原材料和产品，截至目前，公司总共获得发明专利25项、实用新型专利58项，奠定了公司反光材料龙头的地位。此次获得授予专利有利于巩固公司的行业地位，如今公司朝着成为国内功能膜材料领导者的战略目标逐步迈进。
2、国内反光材料龙头企业，微棱镜膜国内领先
公司反光材料包括反光膜和反光布两大系列，反光膜包括1680万平米玻璃微珠膜和1000万平米微棱镜膜，反光布包括1320万平米产能及反光衣500万套。年产能1000万平米微棱镜膜2016年四季度投产后快速放量，是国内首家、全球第四家突破微棱镜膜技术的企业，产品性能与3M和艾利丹尼森相当，有望在高等级公路及车身贴下游领域加速国产替代化进程。
3、铝塑膜快速放量占得先机，动力电池领域认证顺利
1）公司的铝塑膜2017年进入产能的快速爬坡期，目前年产能1500万平米，上半年完成销售114.34万平方米，全年销量翻番的目标有望超额完成。主要下游为3C产品，快速放量占得先机。
2）三元电池软包装主要使用铝塑膜，重量轻、安全性好，在动力锂电池领域的渗透率不断提升，铝塑膜90%市场份额主要由昭和电工、日本DNP及凸版印刷把持，公司的铝塑膜产品正在下游动力电池厂商进行认证，有望成为软包电池铝塑膜国产替代的领跑者。
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