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3月开始，在停批版号下，游戏行业生死时刻，众多游戏公司轰然坍塌。一些老牌厂商依靠游戏储备，至少能撑1-2年，但是众多游戏厂商将撑不过三个月。与此同时，各大型游戏业龙头也开始大幅裁员。因此在资本市场上，前有腾讯后有网易, 游戏股的股价今年以来纷纷折戟沉沙。
近期，创梦天地如期在香港市场上市。从上市后表现来看，受到投资者对行业预期以及国际经济环境影响，公司股价受到承压。2018年以来，新股上市的波动性加大，而公司近期股价已经企稳。如此看来环境对公司股价的影响已逐步被市场消化。
而众所周知，创梦天地已然成为一家数字娱乐平台，业务实现逆风生长。那么此时此刻能否位投资者带来机会？下面看看创梦天地的与众不同的之处。
一、“海外+精品”发行，业绩的压舱石
2018年上半年，中国网络游戏收入1050亿元，增幅5.2%，是有史以来的最低增速。同期，中国自主研发的网络游戏海外销售收入46.3亿美元，同比增长16%，远高于国内游戏市场增速水平。
可以说今年以来，《太吾绘卷》、《古剑3》让大家看到了国产游戏依然有输出国外的希望。而创梦天地便是海外手游发行的佼佼者。据招股书显示，截至2017年，若以收入计算，创梦天地是引进及发行海外游戏的最大独立手游发行商。
能够“引进来”，便能“走出去”。发行商重要的是渠道，创梦天地把握着内地与国外连接的重要渠道，那么无疑获得了“卡位”优势。渠道可替代性的强弱，最终还是要看“品牌”，而游戏行业中“品牌”却必须凭借众多“成功案例”才能得以搭建。
所以，从惯性上，创梦天地就自然选择了“精品”的发展路线。
创梦天地过去曾独家引进《水果忍者》、《神庙逃亡》、《地铁跑酷》、《纪念碑谷》等多款国外爆款手游，并在国内进行本地化运营。引入之后，几乎款款成为“国民手游”。这些游戏最长的生命周期能达6-7年，这也远远打破国内流量游戏的生命周期规律。
值得注意的是，游戏“发行”背后包含着“运营”，因为通常国内大部分游戏都是免费下载，发行及运营商主要获利于在游戏中消费带来的流水抽成。这意味着一个“长命”的“精品”游戏带来了无数“流量”和“流水”。渠道+产品与To B+To C的双端卡位优势下，创梦天地的游戏发行业务无疑是其业绩的“压舱石”。
2018年上半年，创梦天地的业绩实现了稳健的增长。根据创梦天地的招股书显示，其2018年上半年实现营收10.74亿元，上年同期为7.49亿元，同比增长43.5%；2018上半年经调整净利润为1.51亿元，同比增长51.58%。
其中，主业游戏的营收同比大幅增长49.29%，达到9.52亿元。这样的增速在这样的大环境下，对比同行来说确是十分少有的。
二、上市融资加BUFF，线下业务有看头
招股书中，公司表示上市所得款项净额用作下列用途：
约38%（即283.2百万港元），进一步扩大本公司的游戏组合并丰富本公司所提供的内容； 约24%（即178.9百万港元），为我们于上游或游戏相关行业的策略性收购提供资金，以加强本公司与主要市场参与者的合作，并支持本公司国际业务的扩张； 约23%（即171.4百万港元），加强本公司的内部研发能力及加强本公司的技术知识以提升本公司的内部游戏开发能力； 约9%（即67.1百万港元），营运资本及其他一般公司用途； 约6%（即44.7百万港元） 扩展本公司的线下娱乐服务。
简单翻译一下，上市融资后的钱里面，有38%用来巩固和加速原有的能力圈，加深护城河；24%用来整合上下游，有着稳定“发行业务”支撑的创梦天地，肯定不仅仅满足于此，此处我们可透析其延伸产业链的意图；最后，差不多比例的23%资金用来打造自己的团队，志求在研发、技术领域构建壁垒，毕竟，求人不如求己；剩下的则用来扩展公司的线下娱乐服务和助力公司健康运营。这里，我们要重点提一下这6%的线下娱乐。
随着产业进入后互联网时代，每一个投资者或者企业经营者对“线上线下整合”这个词都觉得“两难”：做不好，原本资产反倒大打折扣；不做却也不行，这是一个行业一个企业走向未来的必经之路。
至于企业的线上线下模式有没有“看头”，还得看他“朋友圈”。创梦天地的投资者中，前有腾讯（持股20.65%），后有索尼和京东作为本次IPO的基石投资者，是有史以来全球第一大、第二大游戏企业首次共同入股一家中国游戏公司；其他股东包括中国电竞的“校长”王思聪的普思资本（持股3.38%）、赌王”四太太梁安琪的Vigo Global（持股1.11%）、以及IDE Investment、Clover Garden、IDS Partnership等，“澳门电竞总会会长”与“最强大脑”的何猷君还担任创梦天地的首席营销官，可谓是全明星豪华阵容。因此从“朋友圈”的角度看，创梦天地向线下进行延申是非常有“看头”的。
创梦天地这个线下娱乐服务，背后就是腾讯。现在已经在深圳落地了自营体验店，未来将复制到不同城市。
三、结尾部分
近期，网络游戏道德委员会成立，在首批被评议的 20 款游戏中， 11 款责成相关出版单位认真修改，对 9 款做出不予批准决定。
这一事件侧面验证了目前中宣部层面正逐渐恢复对于游戏的审核工作，向行业释放积极信号。同时该道德委员会的成立，实质是延续今年来监管层对于游戏减少游戏行业中对青少年成长不利的因素，鼓励游戏行业健康长期发展的态度，长期有利于龙头企业。
游戏的环境不会长久恶化，而创梦天地的“卡位”优势决定其必定能够在洗牌中活得很好。有优质持续贡献流水的产品的创梦天地有望在估值上取得更高溢价。
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