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事件:美国制药公司默克于10月1日发布声明临床试验结果显示，新冠肺炎的试验性口服药物Molnupiravir可将重症和死亡风险降低50%，并将尽快寻求美国美国食品药品监督管理局的紧急使用授权如果获得批准，它将成为世界上第一个在新冠肺炎口服药物
参考华创医疗团队的观点，回顾流感百年历史，保护人类社会免受流感影响的真正手段是流感疫苗口服特效药的防治结合，尤其是口服抗流感药物的出现)，这使得人们感染流感病毒后只需自行服药，只需简单防护即可维持正常的社交活动因此，从目前的防治范式来看，新冠肺炎疫苗口服抗新冠肺炎药物是更好的选择，特效药的普及有望成为出行领域(尤其是航空行业)后续复苏的关键点这一事件催化了全球航空股的表现日前，美国四大航空公司股价上涨5%—8%，10月4日，港股航空股也逆市上涨5%左右
如果特效药进展顺利，将大大加速国内外航空业的复苏趋势根据IATA IATA此前的预测，全球出行需求预计要到2024年才能恢复到2019年的水平如果特效药进展顺利，国内外需求有望加速恢复，供需结构有望大幅改善1)供给方面，疫情以来保持低速增长目前，截至8月，上市的5家航空公司(三大航空公司春秋幸运)机队总数较19日末仅增长4.2%，其中三大航空公司机队总数仅为3.4%根据各航空公司的运力引进计划，5家航空公司的机队较19日末增长了7.8%，其中三大航空公司为6.8%2)需求方面，近2年被压抑的需求有望在特效药推出后快速释放以22年春运高峰为例，15—19年春运高峰的民航客运量复合增长率为10.4%，2019年春运高峰为12%，2020年前10天(疫情前)春运高峰为9%假设2022年春运高峰期国际航线不会大幅开通，需求由国内游客贡献同时，假设20—21疫情期间国内需求有8%的隐含复合增长率，且50%的国际旅客需求已转变为国内需求，则对应的22年春运高峰旅客总量为8113万人次，较19年春运高峰增长11.3%，较21世纪末全行业增长7.8%，供需差将达到3个点以上3)价格弹性不同自2017年票价市场化改革以来，核心航线全价票价格较2019年大幅上涨在供需结构紧张的情况下，航空公司的价格—利润弹性将超过2019年
建议投资:维持观点我们预测2022年航空行业可能会有系统性的投资机会建议适时布局三大航空公司，长期看好民营航空发展1)看好2022年航空行业或存在系统性投资机会基于经历连续积压或未来需求处于相对爆发态势，行业供给从20到21连续两年经历低增长，行业将从局部区域，局部时段供需缺口阶段性弹性转向全面推高价格弹性2)鉴于目前特效药进展超预期，建议适时安排三大航空公司《华创证券周期行业研究工具书之航空运输篇》，我们回顾了航空股票投资的季节性属性
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