天弘基金：酒还是可以继续喝的

9月12日上证综指冲高回落收盘微升0.09%。天弘指数品种中，证券保险和食品饮料领涨，日涨幅均逾1%。

从当天的市场表现来看，目前A股市场或仍处于震荡向上格局中，虽然短期可能会有投资者因为技术层面、预期博弈以及情绪面因素进行一些减仓或者兑现盈利操作，但如果市场出现大的调整，投资者仍可以伺机参与权益市场的投资机会。而除了高弹性的证保板块，有业绩支撑的食品饮料板块今天也一扫上周的阴霾，调整后再次上攻。

具体来看，对比食品饮料中的各子行业，近半权重的白酒板块中报利润增长提速，景气周期进一步得到了确立。

根据申万宏源研究的统计，17年上半年，白酒板块实现总营收818.7亿元，同比增长21%，净利润251亿元，同比增长25.7%。17Q2白酒板块实现总营收331.65亿元，同比增长24%，净利润93亿元，同比增长31.2%。17Q1白酒板块营收和净利润增速分别为19%和23%，二季度收入利润增速明显提速，行业景气周期进一步确立。

白酒板块的业绩表现也验证了本轮支撑行业复苏的原因，一是需求结构已更加良性，三公消费(公款消费)明显下降，性价比提升后名优白酒的受众人群明显扩大；二是消费升级的持续稳定支撑，包括大众消费的升级和商务活动的升级；三是正常商务活动的增加，餐饮的好转，饮酒氛围的恢复；四是消费者品牌意识的强化，加之一轮洗礼后名酒地位的凸显，使得份额加速向名酒集中；五是酒厂、酒商的信心也在这个过程中自我强化形成正循环。叠加国庆加中秋双节和秋季糖酒会即将来临，白酒行业现已进入了由大众需求拉动的复苏大周期，未来三年基本面向好，建议投资者中期可重点关注。

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数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-09-12

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