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家族信托凭借财富传承、财产隔离和遗产避税多重优势，部分人将家族信托的走俏和遗产税开征的传闻相提并论，认为国内家族信托被推广更主要的原因在于其具备合理避税的功能。
但多位信托从业人士今天对金小编坦言，与市场预估相反，家族信托与高净值人群增速不匹配，存在滞后，因避税设立家族信托的客户远低于预期，政策不完善也是家族信托实操的“拦路虎”。
避税非主要吸引力
华创证券研究报告显示，信托偏向融资类资产比例降至20%，事务型管理类比重持续上升，占信托总资产半数份额。针对高净值人群的定制化服务具有较强盈利性，例如家族办公室、家族信托等模式层出不穷，扩张态势偏稳。目前国内居民可投资资产中的金融产品及服务转化率仅为27%，提升空间巨大。
安信信托(SH.600816)公布的2017年半年报显示，上半年实现净利润16.1亿，同比增15.7%，营业收入同比增14.4%，总资产规模达到204亿元，同比增95.6%。在家族信托方面，安信信托亦不乏建树。安信信托董事长王少钦公开介绍，近几年安信信托的转型方向主要包括养老产业，即家族信托、养老信托和养老保险的结合。
而家族信托具备财富增值、事务管理、财富传承、财产隔离和资产保护等多重优势，同时倚靠最省税的方式将财产有计划地传承给信托受益人，广受高净值人群的青睐。特别是家族信托经过专业的投资顾问规划后，信托财产不作为遗产，不缴纳遗产税，可实现财富的无缝传承。
值得注意的是，一部分人将家族信托的走俏和遗产税开征的传闻相提并论。他们认为国内家族信托被推广更主要的原因在于其具备合理避税的功能。特别是市场对于遗产税开征时间的种种猜测，更加速了信托公司对家族信托的布局。
对此，万向信托私人信托负责人李云龙向金小编坦言，按照信托制度的原理，预期会减少遗产环节的税费，以及实现税收递延是有效果的。“因遗产税而设立家族信托的客户几乎没有”。
上海市律师协会信托专业委员会副主任、海华永泰律所高级合伙人冯加庆也对金小编分析：“高净值人群选择家族信托看重的是信托传承和财富管理功能，避税只能说是一个推动力。目前来看，高净值人群的增速和家族信托的设立同步增长，但两者不相匹配，需要随大众对信托功能转变的认可一起改观。”
以兴业银行为例，该行家族信托存量业务数据显示，主要有四大原因促使高净值人群建立家族信托：一是“风险隔离”，确保传承资产的合法性和独立性;二是“基业永续”，通过企业所有权、经营权、受益权的合理安排，最大程度实现企业平稳过渡和家族持续受益;三是“家财稳固”，通过树立中长期投资理念，更加重视大类资产配置，实现已积累财富的长期稳定增值;四是“个性化传承”，满足高净值客户个性化的财富传承意愿。
同时，上海信托对金小编：“遗产税和家族信托的关系有人提到过，但并没有因此而高速增长，家族信托确实能带来税收的延后支付。”
政策不完善影响实操
此外，政策方面的不完善也是家族信托实操障碍。
例如信托财产登记、转移制度不健全，使得目前股权、不动产等无法办理非交易过户，只能办理交易类转让，如通过设立资金信托的交易形式，把真实的信托财产(股权、不动产)装入信托，从而导致交易成本增加。
中国信托业协会专家理事周小明认为，尤其在家族信托税收制度、传承制度、包括需要设立慈善部分的公益信托的配套制度以及涉及到综合类财产的信托登记制度不完善，影响了信托业财富管理业务的展开。
归根到底，完备的家族信托架构必须以法律为基础，成熟的家族信托模式离不开成熟的相关法律体系。国内遗产税尚无定论，致使目前内地家族信托产品门槛放低、期限较短、受托资产单一的局面。
遗产税和赠与税法律的出台时机，以及推出后家族信托是否能真正起到避税效果等问题摆在眼前。
随着国内金融机构对超高净值人群的“逐鹿”，使得不少家族信托、家族办公室业务鱼龙混杂。华创证券研报认为，由于制度体系不完善、行业经营缺乏等不利因素，国内客户对信托等金融机构仍存疑虑。
“机构的参差不齐使得不少富豪对国内金融机构失去信任，从而取道香港等地来完成他们的财富管理。”惠裕全球家族智库创始人、CEO范晓曼向金小编表示。庞大市场带来的吸引，让不少机构想从中分得一杯羹。目前，中国大陆地区提供家族办公室或者家族信托业务的除了私人银行之外，信托、保险机构都涉足其中。而更为不解的是，所谓的P2P也宣称自己可以做。
而且相比国外家族信托全权代理、财产完全剥离的信托计划，国内仍是投资性的信托产品占多数。而围绕股权开展的家族信托服务也只以提供股权架构、顾问咨询服务为主。
诺亚财富创始投资人、执行董事、首席市场官章嘉玉对金小编分析：“家族财富管理很重要的基础是面向海内外的经验、信托传承上相关法律支持完善和专业意见的给予，在各个领域需要团队的支持。而诺亚的优势也在于，无数在国际机构任职有经验的人士加入诺亚。”
李云龙表示：“家族信托作为客户综合财富管理中的一项服务，给有需要的客户定制。市场会逐渐发展起来，并且肯定会经历渐进的过程。家族信托业务不是一款简单的产品，希望信托行业能给真正有需要的客户提供有专业度的服务。”
兴业银行告诉金小编，家族信托作为一类法律工具，受到越来越多高净值客户的关注。诚然，目前家族信托业务发展依然处于前期摸索阶段，诸如股权、不动产等资产装入仍有待探讨，财富传承在中国是一个挑战与机遇并存的市场。
家族信托增长滞后
中国本土的家族信托产品从2013年才逐步发轫。兴业银行在与波士顿咨询公司联合发布的《中国财富传承市场发展报告：超越财富承启未来》中显示，经过5年市场培育，已有超过四成高净值人士正在或计划在3年内开始使用信托服务，而这些家庭最看重信托保障财富安全、帮助财富增值及税务筹划三大功能。
“当前，国内不少富豪主要将家族信托看成是税务筹划与财富传承的工具，对风险隔离与多元化资产配置的认识还有待提高。”宜信财富CEO唐宁也曾公开指出，这给家族信托业务带来了新的挑战，“家族信托作为长期投资的价值更应该被突出。”
总而言之，家族信托增长不及预期。作为一线从业人员的李云龙向金小编透露：“目前家族信托处于市场发展的早期，还没有形成一个有效供求的服务市场，与财富人群的发展速度并不匹配。”
新财道财富管理股份有限公司首席法务规划师姜德广分析，目前来看，遗产税和赠与税的征收早晚要落地。落地之后可能会迎来家族信托新的增长高峰。
与此相同，李云龙也对金小编表示：“遗产税出台确实会刺激家族信托业务的增长。但客户们没必要提前，出台了再做信托业也不存在没问题，他们主要目的是基于传承安排。”
据不完全统计，中国境内目前已有21家信托机构和14家商业银行开展家族信托业务，家族信托规模约为441.8亿元。《中国家族信托行业发展报告2016》显示，截至2020年，中国本土家族信托规模可达6275.5亿元。
兴业银行作为银行系重要的国内家族信托市场参与者，撬动银行内外部专业资源，向私人银行客户提供综合服务。于2015年以后陆续推出“家族信托”产品，截至目前已经突破百单，总规模近20亿元。
开创了国内家族办公室先河的上海信托，凭借“信誉”等品牌，帮助国内超高净值客户处理家族资产存续、增长和传承以及家族精神继承等家族事务。目前上海信托家族管理办公室提供的服务包括但不限于资产配置、家族事务管理和海外企业发展等。
范晓曼曾向金小编介绍，中国大陆的家族企业继承人对投资的理解往往比较投机，资产配置也主要集中在房地产及股票两个领域。在惠裕全球家族智库的调查中发现，超过6成的80后、90后家族继承人对资产投资回报的预期年化收益率是10%以上，更有16%的被访者期望20%以上的收益率。其中，48%的受访者选择将房产作为投资标的，44%则选择二级市场证券品种。
蓝鲸银行频道 尹哲 王涵
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