AD
在5月19日之前，我们今年对市场的判断都是震荡格局，3300点是震荡上沿（卖点），3100是震荡下沿（买点），非常精准的捕捉了上半年的市场节奏。从5月19日开始，我们给出的投资建议是“震荡格局首次转为下跌格局，反弹减仓！”，旗帜鲜明的提出谨慎信号。截止上周五，创业板综8个交易日下跌5.29%，中证1000下跌5.53%，多数个股跌幅惨重。上周如此大的利好，也未能引起市场的反弹，相信趋势才是最正确的理解这个市场，虽然上周我们脱离了模型，单独分析了一下减持新规的影响，市场的表现远远弱于我们的预期，好在我们秉持反弹减仓的操作建议。
天风金工择时体系显示wind全A指数下跌趋势仍在延续，且在进一步增强，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续拉大，20日线收于4152点，120日线收于4345点，长期均线位于短期均线之上，由上周的-4.3%变为-4.6%，仍运行在我们定义的下跌市格局（小于-3%），显示wind全A指数长期指标进入下跌趋势。
目前指数已经是第三周处于下跌市中，根据我们模型的设计，在下跌格局中我们模型的建议都是回避，反弹提供的都是减仓机会，尤其是面临6月各种流动性的考验，从风险控制的角度，回避也是一个不错的选择。
我们市场判断模型有一个核心假设，就是风险资产的趋势性运行特征，在趋势来临之际，各类投资者会不断加入到趋势之中强化趋势，形成趋势的自我实现，因此顺应趋势不预测就是最佳的预测，趋势的扭转需要非常强大的外生力量。非常显然，在趋势形成之后，右侧交易会比左侧交易来的性价比更高，因为趋势的形成往往会过度反应，我们永远不知道趋势的顶或者底在什么地方，等待市场的右侧信号也许是明智之举。
对于风格，目前也形成了上证50的向上趋势和创业板的向下趋势，我们的建议和市场判断是一致的，就是顺应趋势，上证50向上趋势中没有必要做左侧逃顶交易，因为不知道顶在哪里，等待顶部的右侧信号性价比更高，同样对于创业板也是类似的处理，每一次的下跌趋势都是由不断的抄底割肉形成的，耐心等待右侧信号的出现，投资本身就是一次内心的修行。
从我们测算的仓位数据上看（平时准确性有限，在最近风格分化极大时具有参考价值），过去一个月公募股票与混合型基金在上证50为代表的蓝筹股上的配置增加幅度有限，我们测算的结果显示股票型基金目前仓位约为88%，前一个月为89%，其中配置在上证50为代表的蓝筹股上占净资产的比重为17%附近，一个月前为19%；从混合型基金来看，整体仓位从55%提升至58%，对蓝筹股的配置上占净资产的比例从9.2%上升到12.27%，有一定幅度的增加，由于混合型基金整体的规模约为股票型基金规模的8倍，主动股票型基金资产规模在2100亿左右，偏股混合型规模在1.7万亿；整体上看公募基金对蓝筹的配置有所增加，过去一个月净增加的配置金额在460亿左右，但实际占比并不高。
关注我们
分析师：吴先兴
执业证书号：S111051612001
Tel：18616029821
分析师：张欣慰
Tel：13818851963
联系人：罗彧文
Tel：13162526158
联系人：杨怡玲
Tel：13776619525
联系人：阚文超
Tel：18717948990
联系人：许金涛
Tel：15251892319
联系人：韩谨阳
Tel：13270752203
郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
