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量化基金与普通股票型基金相比投资更为分散。今年上半年市场风格极端分化，少数蓝筹崛起，大批中小盘股低迷，许多过往表现优异的量化基金纷纷折戟，只有跟踪沪深300的指数型量化基金表现尚佳。
进入6月，随着市场热点逐步扩散，量化基金业绩开始回暖，创业板的触底反弹，也使一些选股偏爱“小而美”的量化基金成功扭亏。
业内人士表示，量化基金相较于普通股票型基金回撤更小，可以贡献确定性较高的中间收益。如果投资者看好某一指数的行情，可选择指数增强型量化产品，该类型产品比普通指数基金更能体现指数风格;对指数缺乏研究的投资者更适合主动型量化产品，可根据该产品配置大盘和中小盘的风格进行选择。
沪深300量化基金胜出
目前市场上共有42只指数型量化产品，主要跟踪沪深300、中证500、中证1000等指数，还有部分产品跟踪行业指数。在上半年单一的大盘行情市场风格下，只有跟踪沪深300的指数型量化基金表现较好。
目前市场上的沪深300指数增强型量化基金共有20只(份额分开计算)，其中2017年以前成立的该类型基金共有17只，年初至今平均收益率为19.29%，华安、景顺长城、华泰柏瑞、易方达、华宝兴业、富国、浦银安盛的7只产品收益率均超过20%。
相比之下，中证500指数的成分股大小盘皆有，中证1000指数的成分股全部为小盘股，跟踪这两只指数的量化基金在今年前5个月多数亏损。随着6月以后创业板触底反弹，中证500指数、中证1000指数6月1日至今分别上涨15.09%、11.78%，跟踪这两只指数的量化基金近3个月也强劲反弹，目前基本扭亏为盈。南方中证500增强、创金和信中证500今年以来的收益率均提升至10%以上。
与普通指数基金相比，大多数指数增强型量化基金都将85%的基金资产用于跟踪指数，剩余的15%用于主动配置，以期取得高于跟踪指数回报水平的业绩。业内人士建议，指数增强型量化基金更能体现指数风格，如果投资者看好某个指数的行情，这类型基金是不错的选择。
在指数的选择上，财富证券在研报中表示，对于指数型量化产品，未来继续看好沪深300的表现。从市场来看，近期沪深300指数基金也是多家公募着力推广的拳头产品。
南方某公募向蓝鲸表示，“前几年牛市的时候，许多人认为沪深300收益太低，缺乏惊喜，去追涨杀跌买小票，但3年下来，许多跟踪沪深300的基金收益都翻倍了，虽然目前创业板处于反弹行情，但沪深300的投资价值并不因此减弱，在当前的时间节点，无论长期还是短期，沪深300都非常具有投资价值。”
三家公募指数增强型量化基金出彩
将长期和短期业绩综合来看，景顺长城、华泰柏瑞、富国三家公司的量化产品值得关注。
今年以来表现最好的指数增强型基金为华泰柏瑞量化增强、景顺长城沪深300，分别由公司量化投资总监田汉卿、黎海威掌舵，年初至今收益率分别为22.61%、25.62%。这两只基金均成立于2013年3季度，在4年左右的时间里，分别获得165.14%、133.78%的收益率。
2009年便成立的富国沪深300同样表现不俗，今年以来收益率为20.67%，近五年获得121.10%的收益，这只基金由量化投资老将李笑薇管理。
业内人士向蓝鲸透露，华泰柏瑞基金田汉卿、景顺长城基金黎海威、富国基金李笑薇均为公司量化投资总监级别，三人此前在全球第二大资产管理公司巴克莱共事，主攻泛亚洲市场，对香港、日本和A股市场都有深刻了解。
巴克莱以量化投资著称，旗下所有产品均采用量化策略，因此田汉卿、黎海威、李笑薇三人的投资风格也颇为接近，均以基本面量化投资见长。基本面量化结合了量化研究的高效率和基本面研究的逻辑分析，往往能获得长期稳定盈利。
“基本面量化通过分析财务指标等要素，筛选具有良好业绩支撑的公司，该策略追求的是在长时间内提供确定性高的、中等偏上的收益。短期收益也许不如侧重市值因子的产品，但市场风格转换很快，追热点往往不可持续。”某公募人士向蓝鲸表示。
市场表现也印证了这一思路。今年上半年，业绩稳定的蓝筹股、部分具备竞争优势的“创蓝筹”持续受到市场关注，而靠并购和外延增长的高估值股票则持续低迷。上述公募人士告诉蓝鲸：“在这种基本面行情凸显的环境下，基本面量化思路的优势更为明显。”
平衡风格主动量化基金胜出
年初以来，部分中长期业绩优异的主动管理型量化基金遭遇滑铁卢，短期下滑明显。例如长信量化先锋A在今年前5个月亏损14.64%，虽然在进入6月之后业绩迅速反弹，但目前仍未填平亏损。
这只基金成立于2010年底，多数时间内偏重于投资中小盘成长风格个股。不少季度内基金持有大盘、价值风格个股占比几乎为0，成长风格占绝对优势。偏爱“小而美”的投资倾向让这只基金在今年的“一九行情”中偃旗息鼓。
某业内人士也向蓝鲸表示，这类过往业绩优异，但上半年遇冷的主动管理型基金，基本都是“折在小盘股手里”。量化基金的模型设计基于历史数据回测，当市场风格发生转变时需要一定时间进行调整。“部分基金此前偏重中小市值因子，凭借中小盘股获得超额收益，而后没有及时调整，造成业绩不佳。”
从投资风格来看，表现优异的主动型量化基金基本都在上半年对标大盘股。景顺长城量化新动力、华泰柏瑞量化优选、华泰柏瑞量化驱动年初至今收益率分别为27.41%、26.89%、24.51%。基金中报显示，这三只基金的第一大重仓股均为中国平安，多只银行股也出现在这些基金的前十大重仓股之列。
夺得主动管理型量化基金桂冠的是上投摩根阿尔法，这只基金独辟蹊径，前五大重仓股分别为欧菲光、立讯精密、索菲亚、歌尔股份、长盈精密，年初至今涨幅均在40%以上，持股高度集中于人工智能行业，因此取得不菲收益。
业内人士表示，对于主动型量化基金，选股逻辑最为重要。好的量化模型应该结合市场、监管等各种因素，关注市场变化并能够契合市场风格，同时当市场风格发生显著改变时，能够及时考量风格转换背后的逻辑和并作出相应调整改变。
与之印证，多只绩优主动型量化基金均在中报中提及“6月以后风格趋于平稳”，并表示基金“在价值和成长之间保持平衡”。创业板反弹后，许多嗅觉敏锐的基金经理开始逐步向中小市值股调仓。
景顺长城量化新动力基金经理黎海威在二季报中表示：“组合以选股作为主要的收益来源，在价值和成长之间保持平衡，重点关注估值合理、业绩表现稳健的价值蓝筹以及白马成长股。”
南方某公募人士也向蓝鲸表示，其公司量化基金取得良好业绩的原因之一也在于踩准了市场节奏，在大盘股与中小盘之间及时调整，保持平衡配置。
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