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初见张睿，直观感受亲切又略带腼腆，符合外界对她勤勉低调风格的评价。也正是因为这样的性格，张睿背后曾经是管理近千亿资产、三届债券投资金牛称号、管理产品三年五年均在同类前十的光辉业绩。
在接下来的交谈中，逐渐发觉她作为“80后”新生代的另一面，精通摄影、酷爱电影。这位内秀的文艺女青年，在兴全基金内部也有多个外号——“固收女王”、“百亿姐”，面对债市调整的大风大浪前瞻感知提前应对，取得了中长期的持续稳健回报。
数据显示，截止2017年7月31日，张睿执掌的兴全磐稳增利最近3年、5年回报分别为47.12%、60.47%，在同类一级债基中分别排名第9、第8，优异的业绩也获得业内广泛认可。在近期工商银行发布的“中证工银财富基金指数”中，兴全磐稳增利成功入选。
也因如此，张睿再挑重任，与兴全沪深300现任基金经理申庆一起，共同管理兴全基金旗下正在发行的首只二级债基--兴全恒益债券型投资基金。
稳步积累安全垫
对于做固定收益投资的基金经理而言，善于判断市场细微的风吹草动提前布局无疑是至关重要的本领。意味着其可以判断趋势的出现紧随其上，也能判断泡沫的泛起冷静止步。研究员出身的张睿在前瞻性把握、防范信用风险、果敢决策方面都有过人之处。
在过去一年多债市跌宕起伏中，她用几次较为成功的波段操作展示了她的眼光与果敢的行动力。在2016年前期债市收益率降至低位时逐步降低杠杆和久期，操作明显转向谨慎，很快到来的四季度债市调整验证了她的判断。这之后债市延续调整格局，直到6月初她发表的一篇观点性文章中指出，无论从基本面还是债市当前的收益率水平看，都具有较高的安全边际和配置价值。随即债市收益率启动了一波较为明显的下行，也再度印证了她的判断。
在张睿眼里，还有一点是债券基金非常重要的，就是风险管理。考虑到多数时候债券基金持仓主要是信用债，因此对于个券风险的控制十分重要。在目前4000多个发债主体中，兴全固定收益研究团队覆盖到了1800多个。张睿一再强调，研究需要严格深入。“淡化信仰”是她多次提及的词汇，她强调，刚性兑付时代看看一家企业是不是有个“好爸爸”的简单做法，显然已经不再适合当今的市场。现在的个券研究需要真正沉下去，紧密跟踪发债企业的行业景气度、营收利润情况、资产负债和现金流状况等。
360°捕捉四季度机遇
张睿表示，兴全基金在信用债领域较为成熟的研究经验，对兴全恒益二级债基的管理可以说是“先天优势”。在谈到兴全恒益二级债基的建仓思路时，张睿称已与另一位管理人申庆达成稳健风格的共识，初期注重安全垫的累积，着重挖掘中短期信用债资产。在此基础上，寻找较为确定的交易策略增强组合收益，包括各种低风险套利机会。再去寻找弹性增强的可转债、股票等投资机会。
对于2017年债市的后半场，张睿的看法比较乐观。她认为，下半年实体经济偏强的态势大概率转弱，金融去杠杆过程中银行和非银体系资产负债表调整的压力较上半年有所改善，监管之间的协调加强也降低了不确定性。另外，海外市场加息等风险因素的影响也已在国内市场得到了充分反映，预期以维持人民币汇率为目的的加息压力不大。
而对未来债券的投资思路，张睿指出，经济数据在上半年持续超预期之后呈现较强的惯性与韧性，短期债市仍处于震荡行情。货币政策处于不松不紧的状态，收益率在经历六月初以来大幅下行之后，趋势性变化尚未显现，将重点关注四季度的时间窗口和交易机会。短期来看，以信用债中短期票息为投资收益，关注可转债等具有弹性的投资品种，因为转债的发行加速也将提供更多有价值的投资标的。
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