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今天建筑板块大涨，我们对此进行如下点评：
我们首先复盘一下今年以来建筑板块的行情。因金融去杠杆、地方政府债务收紧等，今年年初以来建筑板块经历较大幅度下跌，申万建筑装饰一级行业指数最大跌幅达31%。7月中下旬，央行表态对一级交易商提供额外中期借贷便利资金以支持信贷投放和信用债投资、银保监会要求大中型银行加大对民企及中小微企业的信贷投放力度等政策信号在一定程度上修复了投资者对于企业融资的信心，指数开始企稳。7月23日人民日报发文《去杠杆初见成效、我国进入稳杠杆阶段》进一步增强了投资者对于去杠杆边际减缓的信心，叠加国务院常务会议“金融财政政策要协同发力、积极财政政策要更加积极、货币政策要松紧适度”以及“加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效”等表述，建筑板块应声大涨。从标的上看，基建相关的中国建筑、中国铁建、中国交建以及地方性建筑龙头企业龙元建设、成都路桥等领涨。7月31日政治局会议在分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作中连用六个“稳”字，并提出基建设施领域补短板、实施乡村振兴战略、房地产坚持调控等指导思想，强化了投资者对于基建稳增长的一致预期。经历了前三个交易日的调整，在今天上午铁路总公司确认铁路固定资产投资额重返8000亿元以上的新闻的催化下，建筑板块强势反弹，本日涨幅达到4.54%。
我们对于板块的观点：首先，政治局会议确认了国常会的政策方向，相关放松刺激政策会逐步实施。从政治局会议后地方政府对于房地产政策的表态来看，房地产投资增速不会有好转，基建投资将成为稳增长的主要手段。其次，目前的建筑板块的行情是板块估值修复的行情。上半年融资持续紧张以及地方政府债务收紧使得投资者不断下修对建筑板块的预期，本轮政策放松改善了这一情况。目前市场根据“基建”、“交通”、“补短板(中西部地区)”等关键词以及绝对估值(中国铁建仍没到1倍PB)选择了投资标的。未来具体受益板块还有待观察，板块也可能出现分化。第三，在微观层面如果能够观察到融资好转、项目审批加快等情况，我们认为可以确认板块处在右侧。除上述基建相关标的，黑臭水体治理、乡村污水治理等涉及乡村振兴、补短板的子版块或也具有配置价值。
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