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在2018年的低迷市道中,基金行业面临和以往熊市一样的考验,规模萎缩、产品清盘、发行困难成为行业常态,但在寒冬中却有一家私募出现罕见的热销。刚成立的睿远基金首期专户两个系列,募集资金就超过了80亿。尽管和年初公募基金的“爆款”兴全合宜200多亿的规模相比仍有一定差距,但在行情低迷中实属不易。而这款热销的私募基金,也正如冬天里的一把火,折射出社会上的民间长线资金正在积极配置A股,某种意义上可视为低迷市道中的一颗信号弹。
这款私募基金能热销,自然和基金管理人的号召力密切相关,陈光明以往在东证资管“跨越牛熊”的投资能力已经得到历史的多次检验,同时也招揽了多位重量级人士进入研究团队,在“豪华阵容”的光芒下,获得投资人的认同不足为奇。但相比基金的规模,更值得关注的是基金背后的资金来源。和公募基金不同,阳光私募基金面向的是高净值客户,认购门坎至少需要100万人民币,拥有高人气的睿远基金门坎相信只高不低;同时,单一产品的持有人也不能超过200人。一般来说,能够拿出数百万人民币对单一产品进行投资的人士,其身家正常也在数千万的规模以上;同时,由于这款基金封闭三年的特性,因此也必须是长线锁定投资的闲钱。不难看出,这款基金获得高度追捧,代表一部分民间长线资金正在寻求合适的渠道配置A股。他们看的不是短期波动的收益,而是愿意追随经过历史检验的管理人,通过长线投资来获取大概率的资产增值机会。
除了对管理人的认同之外,这些资金也认同大盘目前处于长线相对低位。在低迷市道中,这些资金愿意以真金白银为A股投下赞成票,这在素有“好发不好做、好做不好发”的A股市场中,是相当有勇气的逆向选择,同时也说明从大类资产的角度来看,A股已经具有相当程度的配置价值。对这些资金量大的高净值人群来说,他们需要配置的资产不仅要考虑到收益,更要考虑到安全和流动性,而A股在目前这个点位,已经渐渐达到了三者合一的阶段。从这个角度来说,这些民间大资金热捧睿远基金,不仅是看好管理人,更是看好A股的投资价值。这点,更值得每日关注市场波动的短线投资者细细品味。
由于私募基金和公募基金面对的人群不同,睿远基金的热销和年初兴全合宜成为“爆款”基金,背后的含义也完全不同。兴全合宜创出200多亿的发行“天量”,也有投资者对管理人历史战绩的认同成分,但由于公募基金以散户、小资金为主的特性,更多反映的是中小投资者在年初对白马股行情的乐观情绪。而这样的乐观情绪,则根植于2017年白马股持续走强的背景,带有浓厚的“追高”成分,和当前参与睿远基金的高净值客户的“低吸”手法完全不同。更值得关注的是,目前和这些资金一起“低吸”的,还有持续进场配置的外资、养老金等长线资金,这些长线资金共同为A股托底,将逐渐点燃市场的希望。
从绝对金额来看,区区80多亿的募集资金相对A股数十万亿的总市值,只是杯水车薪,指望其成为牛市的发动机并不现实。但更值得关注的是资金流动背后的讯息,随着A股吸引力的增强,越来越多的民间资金将以直接或间接的方式,参与到这个市场来。80多亿的“先锋队”背后,或许还有800亿甚至更多的“大部队”正在路上,对具有投资价值的“好资产”和卓越能力的“好管理人”而言,长线是不会缺钱的。价值发掘的过程,正是这部分优质资产逐步走高的历程。
对大部分的投资者来说,目前可能还没有达到购买阳光私募基金的资金门坎,但并不妨碍我们关注这个现象,并思考最有利、最具有可行性的投资方式。无法买到热销的王牌基金,关注其可能潜在的投资对象,也不失为“站在巨人肩膀”上的一种方式。此前,已经有多家上市公司披露,睿远基金前来调研的信息,这些公司未来或许会成为建仓的对象,也带给我们思考其中价值投资机会的可能。笔者将其中部分品种列为重点观察对象,如唐人神(002567)、景峰医药(000908)、万达电影(002739)、环旭电子(601231)、星源材质(300568)等。
另外,从调研名单中也可看出,大多是是中小板、创业板的公司,主板公司的比例较低,传统意义上的白马股、蓝筹股更少。虽然调研名单不代表建仓名单,但也在某种程度上反映出这家私募基金更关注细分行业龙头的机会。对于投资者来说,这是比较难把握的部分,通过定投或分批买入相关指数的基金,或许是更具操作性的方式。
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