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2月18日，A股再次任性大涨，作为杠杆型产品，分级基金B类份额掀起涨停潮。据《金融投资报》记者统计，当日约有30只分级B类份额涨停；而2019年以来，在A股市场整体反弹背景下，最牛的3只B类份额涨幅已经超过70%，最高达到77%。然而与大涨形成鲜明对比的是，在去杠杆、严监管背景下，分级基金资产规模连续三年大幅下滑，截止2018年末已不足千亿元。按照监管规定，在今年6月30日以前不足3亿元的分级基金需要“清理”，而目前不符合存续条件的分级基金达到76只，占比高达58%。
金融投资报记者刘庆华
中小盘B类份额涨幅居前
从盘面看，本周一，上证指数大涨2.68%，创业板指涨幅更是达到4.11%，多元金融、半导体、证券、元器件、通信等板块领涨。对应到分级基金上，中小盘风格的B类份额在涨幅榜上不仅居前，且占比较高。互联B、TMTB、信息B、医疗B、银华锐进、健康B、体育B、券商B、国防B、创业B等B类份额涨幅超过10%。在市场上涨环境下，分级基金无疑是表现最靓眼的。
今年以来，大盘整体反弹，上证指数涨幅已达到10%，分级基金更是牛气冲天，颇有2015年牛市的味道。据WIND统计，今年以来截至2月18日，共有8只分级基金B类份额价格涨幅超过50%；其中，中小B、TMTB、电子B三只基金的涨幅分别达到77.25%、73.41%和70.95%，其跟踪的指数分别是中小板指数、深证TMT50指数、申万电子行业指数。此外，国防B、白酒B、高贝塔B、消费进取、银华锐进涨幅分别达到65.83%、55.06%、52.94%、51.47%和50.11%。从涨幅领先的分级基金中也可以看出，今年以来领涨的行业主要是消费和TMT以及国防等板块。
连续上涨也让不少分级基金积累了较高的溢价率，存在一定的风险。WIND数据显示，截至2月18日收盘，共有5只分级基金的整体溢价率超过10%，最高的某中证互联网金融指数分级基金的整体溢价率已经达到20%以上。投资者需要注意股市调整风险和可能的高溢价风险。
76只分级基金或被清理
与气势如宏的上涨形成鲜明对比的是，在监管新规之下，分级基金的投资者参与度越来越小，资产规模也持续缩水。
WIND数据显示，截至2018年末，市场上共有分级基金132只，其中投向A股的权益类分级基金116只。就存量基金来看，上述132只分级最近三年来基金资产规模总和不断下滑，截至2018年末，只有937亿元，而在2016、2017年末则分别为2185亿元、1371亿元。早在2015年上半年末，在牛市的推动下，现有分级基金的资产规模曾达到4684亿元。
随着监管趋严、金融去杠杆的不断推进，尤其是去年4月底资管新规的发布以来，分级基金市场规模开始呈现持续快速的缩水，终于跌破千亿元，更有多只分级基金转型或清盘。
根据监管意见，到今年6月底，总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理，总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年年底之前。这意味着，未来分级基金将彻底退出历史舞台。而在今年6月之前，还有一批分级基金将被“清理”。
截至2018年末，总份额在3亿份以下的分级基金共有76只，如果在今年上半年，这些基金总份额没能增加到3亿份以上，那么被清理的日子就将不远了。而留给那些3亿元以上的分级基金日子也不多了。截至2018年末，总份额最多的分级基金份额为92亿份，共有9只超过50亿份，转型或者清盘，将成为这些分级基金的最终去处。
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