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中国证券报
第十届中国私募金牛奖今日正式放榜！作为中国私募界的“奥斯卡”，坚持优中选优的金牛奖一直与投资者一起前行。
穿越牛熊方见实力！以“五年期金牛私募管理公司（股票策略）”为例，该奖项期间平均收益率高达160.69%，年化平均收益率达20.80%，而同期沪深300指数仅上涨29.21%。
在本届评选中，优秀的私募管理公司和投资经理脱颖而出。中证君发现，这些大佬真是十八般武艺，不拘一格。来盘点一下，摘得私募金牛奖的高手都有什么“独门绝技”。
大佬还是那个大佬
先看看获评“十周年金牛杰出私募投资经理”的北京源乐晟资产曾晓洁、上海世诚投资陈家琳、深圳市明达资产刘明达，这三位大佬期间平均收益达412.30%，年化收益率17.60%！
曾晓洁
此人是自上而下的投资高手！投资框架为“宏观视角下的基本面投资”。他认为，中国所有资产都有很强的Beta属性，换句话说，中国资产的估值波动很大。其事前模型包含影响估值的几大因素，包括货币政策、财政政策、市场情绪等，这帮助源乐晟成功跨越A股市场的多次大级别波动，这也是其独门秘籍。
近期观点
在中国经济增速有所回落的背景下，投资思路从经济“做蛋糕”变成“切蛋糕”，只有优势企业才能在稳定的周期中脱颖而出，同时中国有很多制度性的改革出台，来提升企业的效率。因此，很多传统行业未来很可能会走空调行业过去十年走过的路，有定价权的公司会是一个非常好的投资方向。未来要寻找传统行业有定价权的龙头公司。
陈家琳
一位“学贯中西”的大佬。拥有超过二十年的本土经验及国际视野，曾担任全球最大的主动管理型QFII基金——富通“扬子”基金的基金经理。他的投资风格可以概括为“稳重求进”，在严格控制产品下行风险的前提下，稳定地超越同期市场指数的表现。
近期观点
最近外资（北上资金）的快速退出，或许是海外热钱在“退烧”，但全球机构的长期资金并没有真正退潮，A股国际化的逻辑没有改变。长期资金作为全球机构投资的大头，对A股市场兴趣并没有减弱，反而随着A股在新兴市场指数权重的上升而增加。维持今年A股市场外资净流入4000亿的基本判断，最佳情况可达5000亿。
刘明达
价值投资的拥趸！他直言，一个公司市盈率很低，所以它是有价值的，这是一个谬论。价值投资是要在一个长时间维度里，看到它有序的现金流给投资人创造的回报，而不是简单地计算当期的盈利水平。积极的价值投资可以包容短期不太好的盈利能力，甚至现金流也可以有所欠缺，而从深层次、从产业竞争力和市场格局的角度去分析它中长线投资价值、护城河的提升和潜在的长期现金流价值。
近期观点
某个或者几个能够代表和影响某个领域的公司，可以称之为寡头。而未来寡头格局将有两方面变化：一是纵向变化，如以BAT为代表的新经济对各行业的渗透和改造，对各行业竞争格局和公司经营模式的搅动及重塑；二是横向变化，即寡头不只存在于以往基本格局已定的传统行业，而是正在不断扩大到各个领域。因此，2019年投资主线围绕周期属性较弱的行业、逆周期调节的行业两方面展开。
再来看看荣获“十周年金牛杰出私募管理公司”的淡水泉、重阳、星石3家百亿私募的掌门人。
赵军（淡水泉（北京）投资管理有限公司总经理）
逆向投资策略的成功践行者。他认为，股票市场中情绪聚集的地方很难找到超越市场的预期差，更喜欢在被市场“忽略”和“冷落”的地方去淘金。越是不被看好的投资，越是加强对其基本面的研究，以期先于市场发现投资机会。通过自下而上的研究去挖掘被低估的行业和下一阶段的热点，比较注重行业的景气度、行业拐点和行业未来的成长性。
近期观点
在外资加大中国资本市场投资、居民增加金融资产配置以及中国资本市场的国际化等趋势下，看好A股长期价值。关注机会最大的三类成长型公司：一是致力各行各业信息化、智能化升级的企业；二是通过新技术突破、新业态应用催生新需求的企业；三是抓住国内自主可控技术快速发展机遇的企业。
裘国根（上海重阳投资管理股份有限公司董事长）
自上而下与自下而上融会贯通。通过前瞻的宏观研究，自上而下进行大类资产配置；通过深入细致的行业和公司研究，自下而上发掘投资标的；最终通过自上而下和自下而上的对接来验证投资策略的有效性。
近期观点
重点关注在中国经济转型升级进程中率先占领制高点的科创公司，它们将是结构性发散行情的先遣部队。此外，具备卓越信誉度和出色管理能力的现代服务业公司，面向广大内需、具备突出品牌力的消费品公司，以及关系国计民生的弱周期行业龙头公司等，也都具有攻守兼备的配置价值。
江晖（北京市星石投资管理有限公司董事长）
基本面趋势投资理念的高手。通过深度的基本面研究，寻找公司、行业、宏观等多个层面的强劲驱动因素；根据公司层面和行业层面驱动因素进行价值选股；根据宏观层面和行业层面驱动因素进行类别轮动；通过价值选股与类别轮动相结合，努力实现中长期绝对回报的投资目标。
近期观点
经济转型升级方向不变，长期看好代表新经济发展方向的成长股。随着外部环境的不确定性增加，调整产业结构、进行产业转型升级是我国经济发展的必然趋势，而经济下滑压力是制约的主要因素，现在宏观调控政策也在寻找两者的平衡点。未来成长股将更具投资优势。
本届评选中，其他私募大佬也斩获颇丰。例如——
邱国鹭（高毅资产董事长兼CEO）
由公募基金领军人华丽转身进入私募行业的邱国鹭，于2015年创立了平台型私募高毅资产，汇聚了6位资深基金经理。在2016年度和2017年度，公司4位基金经理邱国鹭、冯柳、邓晓峰、卓利伟分别获得“一年期股票策略经理金牛奖”，在震荡市场中收益显著；2018年度公司更是同时斩获金牛公司奖及3个金牛投资经理奖。
近期观点
规避价值陷阱，第一要了解公司所处的行业是不是夕阳行业；第二，如果公司所在的行业是周期行业，那不能是处于行业的景气顶点；第三，不能有不诚信的企业管理人，或者在应收账款等财务方面有会计欺诈的迹象；第四，公司基本面不能很快被外部科技变化所颠覆；第五，公司不能处于一个高固定资产的产能过剩的行业。对于A股市场未来中长期表现比较乐观，将继续聚焦金融地产、品牌消费和先进制造这三大领域。
85后说来就来
获奖名单里，除了一批能够持续稳健为投资人创造收益的长跑型私募管理人，也涌现了一批风格鲜明独树一帜的新锐私募管理人。
获得“一年期相对价值策略经理金牛奖”的进化论与天算量化均由“85后”掌舵，在策略、算法、IT、AI等方面风格鲜明。进化论的另一产品线——主动管理股票多头策略在本届评选中也脱颖而出，领军人物王一平获得“三年期金牛投资经理”奖，主动和量化都OK！
金牛私募就是这么牛
实际上，还有很多优秀私募在金牛奖评选中脱颖而出。获奖的丰岭资本、上海景林资产、明达资产、汉和汉华资本、诚盛投资等无一不是价值投资的拥趸；秉承“超额收益来自多数人误区”的投资理念、偏爱行为金融学投资方法的上海少薮派投资同样斩获了大奖；而成立之初就将基础理论的研究作为投研工作重中之重、联合清华大学提出“熵控网络理论”的悟空投资同样获得殊荣。
数据统计显示，本届评选中获奖的“五年期金牛私募管理公司（股票策略）”期间收益率高达160.69%，年化收益率达20.80%，同期沪深300指数仅上涨29.21%；而“三年期金牛私募管理公司（股票策略）”期间收益41.25%，年化收益率12.01%，同期沪深300指数下跌19.31%。
（本报记者：叶斯琦 林荣华 李惠敏）
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