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基金中考业绩预喜 策略差异营造阵营对立
21世纪经济报道 庞华玮 广州报道
得益于A股整体上行，今年偏股型基金取得了靓丽的业绩。
“我们今年的业绩好主要是因为白酒基本面好。”6月13日，今年基金业绩冠军招商中证白酒基金经理侯昊告诉21世纪经济报道记者。该基金今年以来回报达到57.40%，是一只被动型基金，值得注意的是今年业绩排名前5的基金中，有4只是被动指数型的股票基金。
值得注意的是，今年基金业绩带上了明显的行业和时间窗口的特性。格上财富研究员张婷表示：“今年以来权益类基金整体表现较好，但行业之间的业绩差距很大，因此选对行业贝塔就成功了一半。”
此外，今年老基金的表现远远好于新基金，而错过了1-2月上涨行情的基金业绩都难有起色。
Wind数据显示，截至6月13日，股票型基金今年以来回报中位数达到17.63%。而同期上证综指、深证成指、创业板指为16.71%、23.64%、18.34%。股票型基金明显与股指涨幅同步。
有趣的是，今年以来股票型基金的业绩，与去年相比几乎是倒了个个。去年除新基金或转型基金之外，几乎所有的股票型基金回报为负。同期上证综指、深证成指、创业板指为-24.59%、-34.42%、-28.65%。而今年恰好相反，除新基金之外，基本上老基金都取得正收益。
业绩分化
2019年即将过半，基金中考将至，大量的偏股型基金半年报业绩预计将很不错。
“表现比较好的权益类基金主要集中在重仓农林牧渔、大消费、券商、计算机通信等板块。”张婷说。
Wind数据显示，截至6月13日，有6只基金今年以来的回报达到50%以上，包括招商中证白酒（57.40%）、汇添富中证主要消费ETF（52.70%）、银华农业产业（52.57%）、鹏华中证酒（52.06%）、嘉实中证主要消费ETF（51.99%）、宝银新锐（51.64%）。
此外，还有55只基金回报在40%-50%之间，156只基金回报在30%-40%之间。
值得注意的是，业绩靠前的基金中，大量重仓农林牧渔、大消费。比如收益在50%以上的6只股票，全部都重仓这两大方向的股票。
比如，银华农业产业今年以52.57%收益率（截至6月13日收盘）位居主动偏股基金业绩冠军，该基金重仓持有农业股，作为今年涨幅最大的中信一级行业板块，农林牧渔行业今年涨幅高达46%，正邦科技、牧原股份、圣农发展、今世缘等都为银华农业产业的回报做出了不俗的贡献。
而今年混合基金业绩冠军的宝盈新锐，一季度的重仓股票包括牧原股份、温氏股份、贵州茅台等农林牧渔和消费股。
然而，几家欢喜几家愁。在可查到业绩的1219只股票型基金中，今年绝大部分表现都很不错，但也有86只基金今年回报为负，占比7%。
它们为什么在今年A股行情向好时却出现亏损呢？
有趣的是，记者统计发现，去年A股行情不好时，取得正收益的股票型基金基本上都是新基金或转型基金，它们有6个月的建仓期，空仓或低仓位是它们当时制胜的法宝。
然而今年正好相反，回报为负的86只股票型基金几乎清一色的新基金，普遍成立于今年或去年11月、12月。它们6个月的建仓期恰好错过了今年A股涨势最凶猛的阶段。空仓或低仓位成了它们的致命弱点。
而部分老基金业绩不佳很大可能也是因为错过了今年A股大涨期，比如华润元大中创100今年以来回报为-2.64%。其成立于2015年12月，Wind资料显示，华润元大中创100今年一季度末是空仓，持有现金接近100%。
对此，张婷说：“今年表现不好的基金最多集中在择时不好的基金，很多基金1-2月份低仓甚至空仓，在3-4月份加仓，从而错失了市场最大的上涨阶段，经历了全部的下跌阶段，表现较弱。”
此外，行业的选择也是影响业绩的一大因素。今年业绩不佳的基金，“基金重仓行业表现整体较弱，从而影响了基金的收益。”张婷说。
记者注意到，今年业绩回报较低的股票型基金包括投资港股、新能源汽车、高铁等概念。
调整中加仓？
今年权益类基金的出色表现跟A股大势紧密相联，未来基金业绩也与此息息相关。
今年1-2月，A股表现出色。上证指数、深证成指、创业板指前两个月的涨幅分别为17.93%、24.75%、22.80%，此后直到6月13日，三大指数在2月底涨幅的基础上反倒出现了回调。
以上证综指为例，从大的趋势来看，今年1-2月是快速上涨，3-4月是震荡中缓慢上涨，5-6月是下跌和震荡调整。
对于近期市场的下跌和调整，张婷表示：“最近的A股市场表现来看，下跌更多源于贸易战对情绪的影响，但更深层次看，一季度A股市场大涨，更多源于利率以及风险偏好的影响，在矛盾点回到盈利端之后，疲软的企业盈利不足以支撑市场继续上涨，贸易战的激化导致更悲观的预期，从而调整。
近期部分基金业绩也随着A股大势出现了调整。其中回调幅度较明显的是医药、军工等行业基金，6月以来不到半月，几十只医药、军工相关概念的被动指数基金跌幅达到2%-3%。
而6月以来，涉及到银行的大量被动型指数基金则出现了明显的上涨，涨幅在3%左右。
另有部分行业基金则保持了平稳上涨的态势，比如白酒、大消费相关的基金，6月以来的涨幅在2%左右。
对此，今年的业绩冠军侯昊向记者表示：“接下来我们看好中长期白酒的优势。”
张婷认为：“目前在市场经过回调之后，估值又重新回到较低的位置，在一系列的刺激措施之下，短期市场会维持震荡，但经济的库存周期来看，三季度大概率会触底，因此，现在分批建仓也是比较好的选择。”
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