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年初以来，汽车行业销售增速成为经济的较大拖累，新能源汽车销量预期更是经历了几次跳票，2019年全年的销售预期从150万辆，降至140万辆，甚至120万辆。资本市场上，相关板块行情也由之前的众星捧月变为人人摒弃，随着7月份以来新能源汽车销量断崖式下滑，万得新能源汽车指数下半年以来跌幅也超过50%。
但与国内补跌退坡、销量下滑等新闻不同，海外开始出现一些利好的声音，包括但不限于：欧盟碳排放标准压力逼近，到2021年汽车制造商必须将平均每辆车每公里碳排放量从118.5克降至95克，倒逼欧洲电动化加速推进；德国发布新能源车补贴政策，提高新能源汽车购置补贴；特斯拉销售激增，新产品销售远超市场预期；各传统汽车厂商也在不断推出新的电动车型，有望激发市场需求。
基于产业变化，我们或可从以下几点重新审视新能源汽车行业的发展：
首先，汽车产业总量巨大，新能源车渗透率仍存在较大提升空间。当前全国乘用车年销量约2800万辆，新能源车渗透率不足5%，按照工信部计划，2025年新能源汽车销量占比达到25%，相较现在将是数倍的空间。
其次，国内产业链供应商逐步成熟，产品具备国际竞争实力，对海外客户的供应比例不断扩大，将显著受益于全球市场份额的扩大。
最后，从产业趋势上看，新能源车全生命周期成本仍处于不断下滑过程中，电池续航里程持续提高，其性价比不断提升，有望刺激新能源车消费。同时从政策上讲，前期补跌下降幅度较大，2019年国内新能源汽车销售不及预期，同时海外加码补贴力度，明年政策上或仍存在博弈空间。
当然，在这样的思考维度之上，中长期我们仍然需要关注电池技术路线优劣之争，短期也需要具体分析产业优势和技术优势，结合估值水平，选出合适的投资标的。
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