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OLED市场空间
继苹果iPhone X搭载5.8寸OLED全面屏，于昨日举行新机发布会的华为Mate 10也将采用6英寸18:9 OLED全面屏，至此，全球三大手机巨头华为、苹果、三星均加入全面屏阵营，在智能手机三巨头的引领下，行业将快速发展，OLED屏有望成为全面屏主流。
据中国产业信息网数据，就手机而言，2016年全球智能手机出货量为14.9亿台，全球智能手机面板出货量达21.1亿片，预计面板出货量会比智能手机出货量多40%，则2020年10亿台配备OLED屏幕的手机预计需要面板14亿片，相对于2016年3.7亿片的供给量，OLED屏幕需求量的4年复合增速为39%。
2016年，OLED屏在智能手机中的渗透率达到20%，市场规模为150亿美元，预计2020年OLED屏在智能手机中的渗透率有望攀升至65%，市场规模达到670亿美元。如下图所示，增速虽减缓，但预计至2020年仍有20%以上的同比增长，未来市场空间巨大。
图：整理于中国产业信息网
业绩爆发增长
京东方A（000725-CN）的核心业务之一是显示和传感器件业务，这其中就包含了TFT-LCD、AMOLED、MicroDisplay、Sensor等的研发、生产和销售。据报道，京东方第6代柔性AMOLED的首个客户就是国产手机品牌华为，这表明京东方在柔性AMOLED生产上已具备成熟条件。公司业绩也在2017年上半年突飞猛进，下图为公司2014年以来的营业数据统计，重点在于今年上半年，公司营收446.05亿元，同比增长68.65%，归属母公司股东的净利润43.03亿元，同比大幅增长933.08%，扣非后归属母公司股东的净利润同比也大增273.96%，达到40.18亿元。
图：整理于wind资讯（单位：万元RMB）
报告期内业绩大增，主要原因在于显示和传感器件业务营收、毛利率的提升和智慧系统业务的扩张。其中显示和传感器件营收同比增长72.93%，毛利率达28.46%，同比增长20.42%；智慧系统业务及健康服务业务营收分别同比增长55.58%及16.14%。显示和传感器件业务营收占比公司总营收高达90.26%，而智慧系统业务营收虽同样有较快增长，处于高速发展期，但营收占比较低，因此笔者重点和大家讨论显示和传感器件业务。
图：整理于公司2017年上半年公告
两手抓，两手硬
据公司2017年上半年报，显示和传感器件业务中，智能手机LCD显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏业务市占率稳居全球第一。而此次在智能手机三巨头的引领之下，OLED全面屏即将正式拉开帷幕。据DSCC最新研究数据显示，LCD智能手机预计从2016年的12亿2000万片降至2022年6亿1400万片，OLED面板包括所有应用的出货预计以年复合增长率25%，从2016年3亿9400万增长至2022年的14亿8000万片。LCD与OLED将在接下来的几年呈此消彼长的关系，而京东方目前在智能手机LCD业务仍保持全球领先，且仍有项目在建设中，以确保公司在LCD领域的领先地位。
OLED方面，成都第6代柔性OLED生产线已于今年5月11日点亮投产，10月实现量产，绵阳第6代柔性OLED生产线已开工建设。两生产线投资均为465亿元，产能相同，均为48K/每月，两条生产线的陆续投产，将奠定公司在柔性OLED领域的领先地位。
从股价上看，昨日达到高点5.39元，其价格已和2015年牛市时的高价5.73元相差不大，且公司目前动态市盈率26.7倍，市净率2.22倍，虽年迄今涨幅超80%，但在电子元器件设备行业估值仍较为优秀。
下图所示为公司历年来股价走势与深证成指的叠加图，深证成指2015年大幅攀升，而京东方因2014、2015两年的业绩不理想，随指数冲高程度有限，以至于目前低深证成指的情况下，公司股价已快超过2015年最高股价，相信在后续深证成指的冲高下，京东方股价也能再创新高。
图：整理于东方财富
从公司产业布局、LCD和OLED发展情况、业绩、估值以及公司股价以指数的关系看，京东方长期投资价值明显。（本文不构成任何投资建议）
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