AD
港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。
爱屋及乌
“一举成名天下知”，当京东方(000725-CN)在成都举行了第6代柔性AMOLED生产线量产仪式时，京东方迎来了阶段性的功成名就，以后虽有长路漫漫需它闯，但这一刻，京东方将被授予荣誉的勋章。作为国内首条柔性屏生产线，全球第二条已量产的第6代柔性AMOLED生产线，打破了三星在柔性显示领域的垄断，成为“OLED国产化”重要开端，这将对中国OLED产业和全球柔性显示产业加速发展带来深远意义，又一项中国掌握的技术走在了世界的前列。
京东方的突破，赢得了国人的鲜花掌声，自家的股票也极受欢迎。在盘整4个月后，股价受柔性显示屏生产线量产消息影响，拔地而起，在第三季度报亮眼业绩的烘托下水涨船高，股价始终运行于10日均线上方。
京东方股价走强之后，港股京东方精电（00710-HK）亦尾随大涨。昨日晚间京东方精电发布了关于股价及成交量不寻常变动及澄清报道的公告，公告表示，公司并不知股价及成交量不寻常变动的原因，也没隐藏应披露事项及内幕消息，并澄清目前人尽皆知的京东方并不是京东方精电，而是公司的控股股东，持有公司54.42%的股份。爱屋及乌，投资者认可京东方后，对京东方控股的京东方精电也大举买入。
图：京东方精电股价走势
尴尬的营业利润
那京东方与京东方精电有何渊源？京东方精电被京东方收购前称为精电国际，在汽车显示屏业务深耕多年，单色显示屏占据市场领导地位，产品远销海外。但在TFT模组产品应用份额日增影响之下，单色显示屏业务增长空间逐渐受到挤压，为加强TFT技术，提高公司在产品革新过渡时期的竞争力，公司计划与在显示屏方面技术较强的京东方合作，京东方鉴于对汽车显示屏前景的看好，双方一拍即合。
2016年2月3日，精电国际与京东方订立认购协议，京东方有条件认购精电发行的股票，总认购额为14亿港元，自此，它背靠京东方的强大技术，开展了TFT模组产品的反击战。
但在2016年，京东方精电的业绩却并未达预期。报告期内，营业收入22.47亿港元，同比下滑9.7%，股东应占溢利5100万港元，同比下滑83.2%。
图：整理于公司2016年年报
业绩下滑，主要原因是单色显示屏销量下降，且单色显示屏受扩张中的TFT市场及产品结构化影响而导致平均售价下滑，单色显示屏销售额进一步减少。同时，新项目投入不久，短期内产品难有较大数量上的提升，所以TFT模组产品销售未能在2016年大幅增长。此外，日元升值造成了公司主要物料成本的上升，且有部分汇率亏损及证券未变现亏损。
2016年未能“开疆扩土”，那2017年上半年情况如何？从公司的财务数据看，较之去年上半年有所进步，但也暴露出了个中问题。报告期内，营业收入12.97亿港元，同比增长15.58%，净利润2254万港元，同比增长429.28%，可见公司业务较去年同期扩张有所成效，但营业利润仅481.2万港元，同比下滑93.1%，十多亿的营收仅有不到500万的营业利润，如此低的毛利率使扣非后归属股东的净利润也大幅下滑61.74%。
图：整理于wind资讯（单位：港元）
报告期内，公司坚守单色显示屏业务，在汽车显示屏订单逐步转移至TFT产品时，公司依靠京东方稳定的TFT面板供应，迅速扩张市场，且生产逐渐转移至中大尺寸高平均售价的TFT模组，以带动公司营收增长。但公司作为市场后期的参与者，仍面临诸多挑战，TFT市场的剧烈竞争，让处于发展整合期的京东方精电毛利率偏低，所以出现了“叫好不叫座”的尴尬营业利润。
市场后入者的价格战
虽是市场后入者，但公司在汽车显示屏TFT模组生产上却不含糊，公司已通过全资附属公司组建了汽车显示屏TFT模组生产线，总投资额为10亿人民币，建设周期分为两期：第一期及第二期的投产分别为2017年第四季度及2020年第三季度；第一期及第二期的实现量产分别为2018年第一季度及2020年第四季度。若预期能顺利实现，明年一季度将是公司产品数量爆发的开始。
京东方第6代柔性AMOLED生产线的建成，彰显了自身在显示屏方面的强大技术，这也在一定程度上提高了从京东方采购TFT模组面板的京东方精电知名度，这对于京东方精电来说，是一场虽免费却感染性极强的品牌营销，对于公司后期市场扩张有积极作用，所以公司股价也尾随京东方大幅上涨。
京东方精电作为一个TFT模组市场后入者，以低毛利率的价格战抢占市场份额，现在，品牌营销和面板供应已被京东方顺手解决，而2018年第一季度量产的开始将为公司吹响市场抢夺攻坚战的号角。但这样背靠京东方，打价格战的运营策略能否助京东方精电在这个竞争剧烈的市场中存活下去，依旧是个值得深思的问题，毕竟对于价格战来说，市场规模越大，资金需求越高，这将是对公司运营和融资能力的直接考验。
“万事具备，只欠东风”，京东方精电攻坚战的东风还在明年一季度，竞争剧烈的市场已在厮杀，留给京东方精电的时间不多了。
郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
